美國大選影響外匯市場　全球走勢看這裡

財經中心／綜合報導

台北富邦銀行發布美國大選對於全球外匯走勢的影響，針對美元指數、台幣、日圓做出以下分析，美元指數中，美國第 3 季 GDP 僅成長 2.8%，10 月非農就業數據預計將下滑，科技股大幅下跌，VIX、MOVE 指數上揚，美德利差承壓，多空因素將拉扯美元，估 103.41-104.23，台幣部分川普喊出向台晶片祭出關稅，外資連日賣超台股，9 月景氣燈號降至黃紅燈，台股隨美國科技股下跌，美台利差處高檔，台幣將受到抑制，下週估 31.910-32.010，日圓部分BOJ 維持利率不變，會後表示日本實質利率過低，未來經濟發展若符合預期將再升息，期貨市場估時點為 12 月，美日利差持穩，USD/JPY 承壓於 151.00-153.60。

台北富邦銀行的外匯週報中顯示美國10 月非農數據預計將下滑，科技巨頭獲利好壞參半，那指自新高跌落，選前市場轉趨謹慎，美德利差反轉下行，多空因素拉扯美元橫盤整理。美國 10 月 Conference Board 消費者信心彈升至 108.7、優於預期，由於市場預期川普贏得總統選舉後，其主張將企業稅由 21%下調至 15%，對所有進口商品徵收 10%關稅等，將帶來更高的赤字、通膨，帶動近期美國公債利率走升。 截至 11/1，市場預期 11/8 FOMC 將降息 1 碼，12 月降 1 碼機率降至約 71.5%。 10/22 當週 CFTC 10 年美債期貨投機者淨空單自 10/4 歷史高位 114 萬口、連續第 3 週下降至 84.8 萬口，投機者減緩看空美債。財政部於第 4 季預估發債融資金額小幅降至 5460 億，借款需求略為下降。美國第 3 季 GDP 僅成長 2.8%， 市場預期 10 月非農就業新增人數將由 25.4 萬降至 10 萬人，或抑制美債利率。Alphabet 每股盈餘遠優預期，雲端業務資本支出大幅增加，但微軟財測低於預期， Nasdaq 指數創高後大跌，自 10/28 到 10/31，S&P 500 指數下跌 1.77%， 其中科技類股大跌 3.87%，僅通訊類股逆勢上漲 1.6%，VIX 指數、MOVE 指數同步彈升將有利支撐美元。截至 10/31，過去 12 個月以來 S&P 500 指數漲幅高達 36%，歷史經驗顯示，S&P 500 指數漲勢達 3 成後，接下來 12 個月內將上漲 13.8%，遠優於自 1926 年來每12 個月報酬的平均，中長線美股不看淡。截至 10/25，CFTC 主要貨幣兌美元投機者期貨轉為淨空單 6.41 萬口，投機者持續看多美元，截至 11/1，美德 10 年實質利差承壓，不過 Trump 交易持續支撐下，或拉扯美元橫盤區間整理，下週下檔於 103.41 獲支撐，上檔於 104.23。

台幣受美元的影響下，在第 3 季 GDP 成長中降至 3.97%，9月景氣燈號降至黃紅燈，台股於月線附近徘徊，台幣將受到抑制。川普喊出向台晶片祭出關稅，台積電股價承壓，台積電 60%以上營收來自美國客戶，外資 10/29 大幅賣超台股，自 10/28 到10/30 累計賣超 240 億台幣，同期台股加權指數下跌 2.26%，占比 67.6%的資訊科技類股領跌 2.3%，外資期貨淨空單達 3.88 萬口，台股加權指數於月線附近震盪，台幣將受到抑制。不過，人工智慧與高效能運算應用需求帶動下，工研院預估明年台灣 IC 產業產值將突破 6 兆台 幣、成長 16.5%，半導體製造重鎮地位難以撼動，中長線有利支撐台股、台幣。台幣 12 個月 NDF、DF 換匯點差於 11/1 約負 0.31、自 10/7 來偏橫盤，央行定存單餘額於 10/31承壓於 7.23 兆，且美元指數偏下行，台幣獲一定支撐，惟美國大選前夕，投資人謹慎，台幣仍受抑制，估下檔31.910有守，上檔於32.010。

日幣受美元影響下，BOJ 按兵不動，不過預計日本經濟將持續以高於潛在成長率擴張，上調 2025 財年GDP成長率至 1.1%、2024 財年維持 0.6%，並預計到 2024 財年底、不含食物的核心CPI 年增率將達 2.5%，未來經濟與通膨走勢若符合預期、將繼續推動貨幣正常化，截至 10/31，市場估 12 月升息機率為 82%，日圓貶值推動本週日股走高、收復前週因眾議院大選不確定性的跌幅，日本東證一部指數上漲 2.95%，公用事業、資訊科技、金融股漲幅最大， 不過，週五早盤因前夜美股下跌致風險偏好回落，日股回吐週至今近半漲幅，美國核心 PCE 增速高於預期、美債殖利率高位持穩，美日實質利差獲撐於 228 個基點，日圓 1 週風險逆轉指標回落，技術面上，USD/JPY 遇 8/1 前高壓力後轉下行，估短期上方承壓，下檔 151.00 有撐、上檔 153.60 有壓。

資料來源：https://www.fubon.com/banking/document/Corporate/Financial_Market/TW/Weekly%20Review%20and%20Outlook%20for%202024%2011%204-11%208.pdf

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