2025投資市場行情好？！　專家建議可以這樣布局

財經中心／綜合報導

永豐銀行發布的投資報告中表示：從總體的角度來看，目前標普500市值／M2比值已達到2.3倍，逼近網路泡沫時期的2.6倍，Q2家計和 非營利事業直接&間接持股佔總資產比例達28%，超過網路泡沫時的27%，逼近2021年疫情大灌水時的29%。而諾貝爾經濟學獎得主Shiller提出的「超額調整後本益比報酬」，目前已降至1.5%左右，相當靠近2008年金融海嘯前夕時的1.3%，但離網路泡沫的－1.5%還有段距離。不過從過往經驗來看，1970年代和2008年泡沫是被石油危機、次貸危機等大型黑天鵝打破，而網路泡沫破裂可能是受到千禧蟲、聯準會升息以及新創公司持續繳不出實質業績等因素共同造成的結果。

操作建議雖然現在股市估值相當昂貴，標普500遠期12個月本益比已經來到22.5倍，歷史上只低於疫情灌水和科技泡沫時期水平，不過個股漲勢集中在有實質業績的大型龍頭企業，聯準會態度也較為寬鬆，因此只要沒有黑天鵝，全球的炒股熱度應該都能持續。市場共識預估明年標普500 EPS將成長15%至$277， 在經濟軟著陸的走勢下獲利成長預估已偏向樂觀，股市接下來的上漲可以說完全仰賴市場情緒帶動的估值膨脹，因此較難給出有意義的目標價格，但預期本益比或至少來到2021年大灌水附近的23倍水平， 使標普500達到6400點。

 總的來說，聯準會態度在25H2可能受到通膨預期影響，導致寬鬆立場出現轉變，因此明年上半年行情應比下半年樂觀，且美股熱度已堪比過往歷史上的大型泡沫時期，現在可能較不適合做較為長期的投資規劃，建議把握短期行情，可透過單筆分批或效率投資法方式進行布局。

警語：

【【本研究報告由永豐商業銀行提供，資料來源為永豐證券投資顧問股份有限公司，所載資料僅供參考，無法保證內容完整性或預測正確性，亦不作任何保證，資料內容若有變更，將不另行通知，客戶投資前應慎審考量本身風險承受度，並應自行承擔投資風險。】】