關稅不確定因素攪局　除越南外亞股全數走跌

財經中心／綜合報導

全球受到川普關稅不確定因素干擾，市場投資情緒驟降，保德信指出，除了全球恐慌情緒攀升，外資對亞股也全數撤出，上週亞股清一色出現資金淨流出，其中東北亞雙雄失血最為多，台股遭提款款超過31億美元，南韓資金淨流出逾21億美元，印度、印尼也分別遭賣超8.57億美元、6.22億美元。

受到外資出走影響，保德信表示，上週除了越南力守正報酬之外，其他亞股全數走跌，印尼股市單週重挫-7.83%墊底，南韓大跌-4.59%倒數第二，其次為泰國股市下挫-3.41%，另外包括陸股、印度、台股等單週跌幅也都超過-2%。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，美國經濟降溫以及關稅威脅再起，不確定因素壟罩使美股上週走勢震盪，主要指數僅道瓊收漲1.0%，S&P 500指數則單週下跌-1.0%，科技股更是賣壓重心，費城半導體數單週重挫-7.2%、那斯達克指數同期下挫-3.5%。

除了股市下跌，美國經濟數據也出現放緩或下跌，彭子芸指出，美國公布去年第四季GDP季增年率2.3%，符合預期並與初值持平，但相較去年第三季的3.1%成長放緩，再者，經濟諮商局公布最新消費者信心指數，從1月的105.3驟降至2月的98.3，創2021年8月以來最大跌幅，相對地，對未來1年通膨預期則從5.2%上升至6%。所幸從1月最新個人消費支出價格(PCE)指數來看，月增0.3％、年增2.5％，扣除食物與能源的核心PCE則是月增0.3％、年增2.6％，各項PCE數據均符合預期，緩解市場對於通膨復燃的擔憂，也為聯準會降息提供空間。

彭子芸認為，最新經濟數據反映出美國總統川普政策帶來的不確定性，市場的擔憂也展現在上週股價走勢，然而從歷史經驗觀之，支撐股價長期上漲動能仍在於基本面，目前S&P 500企業已公布2024年第四季財報累計共484家，獲利優於預期358家，比例達73.9%，另外根據FactSet預估，今年S&P 500企業獲利仍有機會達12.1%的成長，均可為美股帶來中長期的支撐。

美國總統川普將再度對中國加徵關稅，同時限制中國在科技等多個戰略領域的投資，干擾兩會召開前的投資信心，PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津指出，川普2月初已對中國商品加徵10%關稅，上週宣布將再加徵10%，並將於3月4日生效，主要是川普認為中國是合成毒品吩坦尼原料的關鍵供應國，同時也簽署備忘錄，指示美國外來投資審查委員會(CFIUS)限縮中國在戰略領域的投資，包含半導體、AI、量子、生物技術、航空航太等領域，導致美中緊張情勢再次升溫，也影響陸股投資情緒。

陳舜津表示，DeepSeek問世後，全球資金對中國科技股的估值修復認同度不斷上升，但近期受到川普關稅和對中國科技領域的投資限制影響，短期資金轉趨保守，然而本週中國將召開兩會，中共中央政治局上週五已強調要擴大國內需求，推動科技和產業創新融合發展，以及穩住樓市股市，預期相關具體方向政策，有望於兩會後逐步落地，並且帶來投資機會，且市場也預期今年中國GDP成長將以5%為目標，中長期陸股復甦關鍵在於經濟的看法不變。

台股今日出現補跌效應，指數大跌296.93點，下跌-1.29%，大盤收在22756.25點，成交量4208億元。PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜指出，川普關稅議題持續干擾股市，包括美國計劃再度祭出對中國半導體出口的限制，以及3月將對加拿大及墨西哥課徵關稅，各國摩擦再起，再度成為市場的不確定因子，貿易戰衝擊使亞洲股市上週五紛紛重挫，台股因228假期躲過一劫，然而補跌壓力遞延至本週一出現，預期台股仍以大箱型區間為主。

廖炳焜分析，目前大盤再度跌破半年線，且技術指標向下，短線可能須呈現整理走勢，同時短期資金可能轉向非電則群避險，包括傳產、原物料等都可能因烏克蘭重建題材受惠；至於近期盤勢是否止穩，可觀察外資現貨變現賣壓何時停止及期貨空單變化，操作上建議低接不追高，並控制持股比率，選股方向以半導體供應鏈、新AI供應鏈商機、光通訊、自動化設備、非必要性消費品、金融等。

另外，廖炳焜表示，台股今年的主戰場仍在於AI，隨著電子業庫存回補，整體電子營收上看雙位數，輝達財報也反映出看好AI發展無虞，讓市場吃下定心丸，此外，世界行動通訊大會(MWC)於3月3日至6日展開，預料可望帶動相關題材類股，若遇到大盤短暫回檔，反而是不錯的買點。

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