台股上半年跌3.3％！亞股敬陪末座　法人這樣看下半年

圖、文／品觀點

台股昨天下跌324點，以22256點作收，跌幅1.44%。累計上半年下跌779點，跌幅3.3％，在亞洲主要股市裡敬陪末座。展望後市，法人依舊看好，等美國關稅政策明朗後，台股可望重啟上漲動能，AI仍將是引領行情的主角。

富蘭克林華美投信指出，在AI需求持續強勁、外資穩定買超及散戶信心回溫等多重利多支撐下，下半年台股仍有表現空間；尤其台積電ADR及NVIDIA股價持續創新高，顯示全球AI產業需求依舊強勁，有助支撐台股基本面。

富蘭克林華美投信指出，6月以來，外資連續十週買超，顯示國際資金持續看好台股後市。此外，散戶信心也明顯回溫，融資餘額從4月初2100億元的低點回升至2262億元，反映投資人對市場前景轉趨樂觀。

富蘭克林華美投信FT臺灣永續高息ETF（00961）基金經理人江明鴻指出，新台幣匯率近期一度升破29元大關，創下三年新高，雖然短期可能影響出口導向企業的獲利表現，但歷史經驗顯示，升值過程往往伴隨外資持續買盤，反而有利於大盤資金面。預期下半年台股將在1萬9000點至2萬3000點區間震盪整理，待美國關稅政策明朗後，可望重啟上漲動能。

江明鴻指出，基本面部分，台股展現強勁韌性。5月外銷訂單金額達579.3億美元，年增率18.5%，已連續第四個月正成長。其中，電子產品與資訊通信項目年增率分別高達27.7%及29.5%，顯示AI及高科技產業需求持續暢旺，為台股注入成長動能。

江明鴻表示，展望下半年，全球經濟雖維持穩健成長，但仍面臨川普貿易政策變化及美國降息時程等不確定因素，建議投資人採取「攻守兼備」的投資策略。除關注AI等高成長產業外，也可透過高股息ETF獲取穩定收益。投資人應選擇產業配置均衡、成分股具備ESG評估標準的ETF產品，在追求收益的同時也要注意風險分散。透過ETF投資工具，不僅能有效掌握AI、半導體等科技產業成長契機，更能在市場震盪時期獲得較佳的投資防護。

上半年台股下跌3.38%，台股市值型ETF表現也不盡理想，但仍有16檔打敗大盤，其中，績效居冠的凱基優選30(00938)，累計報酬0.49%，以及元大台灣50(0050)累計報酬0.19%，是少數交出正報酬的台股市值型ETF。

凱基優選30(00938)ETF研究團隊表示，在AI產業景氣能見度相對高情況下，台股下半年依然以AI族群成長性較高，預計全年企業獲利年增率仍可達到3成水準。只是今年上半年客戶已提前拉貨，第三季企業獲利成長動能可能有所放緩，但預計第四季成長動能可望再往上，相較非AI族群更具成長潛力，表現也更具想像空間。

00938ETF研究團隊指出，儘管AI上中下游產業皆有表現機會，但盤面預計會是輪動取代齊漲的格局。而在美國總統川普言論多變的情況下，儘管金融族群受匯率波動影響，第二季財報相對承壓，來自參與除權息的籌碼力道也會遞減，不過若市場受消息面影響震盪再起，金融股可望再度吸引避險資金進駐，因此同時具備AI概念股進攻部位與金融股防禦部位的市值型ETF，可望仍是接下來值得留意的投資優選。

統一投信台股研究團隊表示，近期科技巨頭利多消息頻傳，AI伺服器相關產業成長動能明確，短期市場雖然仍會面臨關稅到期不確定性的挑戰，但長線仍有成長機會，短期若出現震盪，反而能成為長線布局的良機。

統一奔騰基金經理人陳釧瑤指出，第三季投資路上確實有幾個「路障」，主要來自關稅到期的不確定性及第二季財報帶來的雜音。不過，隨著輝達預告明年將推出新晶片Rubin、Apple摩拳擦掌準備發布摺疊機、Amazon與Meta擴大ASIC產量等消息，這些重磅利多有望成為台股續航的強勁引擎。目前AI產業鏈依然是主旋律，從ASIC供應鏈到相關零組件都是市場的寵兒。

另一方面，正值企業股東會旺季，看好高殖利率概念股在市場風雨飄搖時展現堅實的防禦力，化身資金避風港。

百達投顧表示，黃仁勳在輝達股東會預言，未來將有數十億台機器人、數億輛自駕車，這些驅動力正來自AI模型與運算平台的進化。而要實現這個場景，背後還需要數十萬座具備智慧感測、自動化決策與邊緣算力的機器人工廠作為支撐。從晶圓製造、感測器、設備模組，到自動化軟體，每個環節都是AI實體化過程中不可或缺的一環。

百達投顧表示，並非單一企業可以完成這場變革，而是整條產業供應鏈系統性進化。舉例來說，台積電提供先進的晶圓製程；ASML艾司摩爾掌握關鍵的EUV光刻技術；就AI應用端而言，Alphabet積極布局自駕車與語音AI應用，強化技術落地速度；Salesforce則在企業端導入生成式AI，讓商業決策與客戶互動全面自動化。

百達機器人科技策略團隊表示，預期2025年將是 AI邁入商業化應用、企業併購活動加速的關鍵轉折期，市場資本正回流至基本面穩健、估值具修復空間的公司，策略團隊也持續動態調配投資組合，以掌握AI驅動下的成長動能與結構紅利。

百達-機器人科技自2015年起，前瞻布局機器人科技領域，截至2025年6月25日，基金規模達102億美元（約3010億新台幣），是全世界最大的機器人主題型基金，該基金聚焦於兼具技術深度與產業落地潛力的企業，投資涵蓋企業流程自動化、工廠自動化與促成科技等關鍵領域。