IPHONE零組件供應商 下半年新機挹注營收翻轉劣勢

財經中心/綜合報導

穩懋為iPhone 零組件供應商，包括Cellular、Wi-Fi、3D sensing 等產品的大客戶均為Apple， 2Q25 穩懋本業虧損數字縮小，2H25 的iPhone 新機開始挹注即為關鍵之一，預估3Q25仍持續受惠，此外，3D sensing 產品進入2H 傳統旺季，亦有助於推升穩懋整體產能利用率持續提高，2H25 穩懋的營運展望優於1H25， 故群益投顧將穩懋的投資建議調整為Buy。

群益投顧的報告顯示：今年第二季穩懋的營收37.80 億元，QoQ+5.72%，動能來自Wi-Fi、cellular等手機相關產品， 毛利率雖受到美元兌台幣匯率貶值、轉投資公司持有中國客戶股票股價下跌、產品組合不及第一季 等負面因素影響，但因整體產能利用率回升(1Q25、2Q25 分別為35%、45%)而提高至18.46%(1Q25 為16.73%)， 本業虧損縮小至1.19億元(1Q25 本業虧損2.17 億元)，然而，業外表現因認列2.46 億元匯兌損失、2.02 億元評價損失而轉差， 稅後虧損4.21 億元(1Q25 後淨利0.16 億元)。

再就2Q25 穩懋的產品結構而言，首先，cellular 產品營收13.23億元，QoQ+5.72%，動能主要來自iPhone 新機相關訂單；其次，Wi-Fi 產品營收7.56 億元，QoQ+40.95%，動能有二，(1)iPhone新機效應， (2)router 廠積極拉貨； infrastructure 產品營收低於
1Q25， 主要係美元兌台幣匯率貶值所致； 至於其他項產品營收4.91 億元， QoQ-19.13%， 匯率亦為關鍵。

預估3Q25 稅後轉虧為盈： 群益預估， 穩懋3Q25 營收45.15 億元，QoQ+19.43%，動能主要有二，(1)Wi-Fi、cellular 產品除持續受惠於iPhone 新機效應外，亞系手機品牌廠陸續推出新機亦有助於推升出貨規模， (2)2H 為3D sensing 產品傳統旺季， 此外，3Q25 整體產能利用率將受惠於上述產品出貨規模擴大而上揚， 預估穩懋的毛利率隨之提高至23.56%，本業結束連續3 季虧損， 稅後轉虧為盈， 稅後淨利1.26 億元。