國泰金：匯率影響漸趨中性！關稅衝擊36家企業客戶　法說會重點速看

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國泰金今天召開法說會，總經理李長庚指出，隨著外價準備金新制上路，壽險業者已經逐步累積金額，將來台幣變動，對壽險業影響會逐漸趨向中性；子公司國壽執行副總林昭廷也說，外匯價格變動準備金，已超過6月底的564億元，因此國壽損益不會因台幣升貶，而有太大影響，匯率影響可控制。

國泰金今天召開法說會，總經理李長庚指出，隨著外價準備金新制上路，壽險業者已經逐步累積金額，將來台幣變動，對壽險業影響會逐漸趨向中性；子公司國壽執行副總林昭廷也說，外匯價格變動準備金，已超過6月底的564億元，因此國壽損益不會因台幣升貶，而有太大影響，匯率影響可控制。

林昭廷也揭露，台幣兌美元如果升值1％，國壽匯損約60億元；國壽可承擔的台幣升值上限，大概是27.5-28元左右。

不過，李長庚點出，美國實施對等關稅，從歐洲到中東到亞洲，許多國家都有對美能源、農業、軍事、飛機等等的大筆採購，會對美元產生龐大的需求，連帶使台幣貶值，未來這四年，如果真的投資採購真都實現，將是以兆美元來計，這將對金融資產帶來極大影響，國泰投資團隊會來思考評估。

國泰世華銀副總陳冠學指出，美國關稅影響部分，國泰世華銀4月以來，針對可能受影響的1400多家客戶，做逐案審查，其中36家企業客戶，有可能比較會受到影響，但放款金額不到50億元，僅佔整體企業貸款0.7％，會持續提供避險諮詢等等。

國泰金公布淨值由去年底的9065億元，降至上半年的7814億元，減少1251億元，減幅13.8％；每股淨值由去年底的54.3元，降至45.9元，主因是新台幣大幅升值及金融市場波動，導致金融資產評價下滑，影響淨值。

子公司部分，國壽同樣受新台幣大幅升值以及金融市場波動影響，導致金融資產評價下滑，影響淨值由去年底的7177億元，降至6280億元；金融資產未實現虧損，由去年底的651億元，擴大到1703億元。

其中，國內外股票未實現獲利450億元，比6月底上升1百多億元；債券未實現虧損，則跟6月底相當。

國壽上半年的資產配置，拉高現金部位，國內股票部位降至5200億元，相較於去年底的5750億元，降低約550億元，占比由7.2％降至6.6％；國外股票也由去年底的4370億元，降至3490億元，降低880億元，占比由5.5％降至4.5％。

國外債券部分，由去年底的4.95兆元，今年上半年降至4.63兆元，大減約3210億元，占比由62％降至59.2％。

不動產部分，由去年底的5970億元，微升至6080億元，增加110億元，占比由7.5％升至7.8％。

國壽上半年認列現金股利85億元，截至7月底，累計認列現金股利148億元，年增25％，反映伺機回補股票部位，提升經常性收益。

國壽執行副總林昭廷指出，資產配置沒有大變化，仍著重海外固定收益資產為主要來源，股票還是維持目前占率，隨市場機動調整。

談起匯率影響，林昭廷說，國壽累計的外匯價格變動準備金，截至昨天，已超過6月底564億元的水準，「7月則少了蠻多的，主因是台幣幾乎沒波動，但其他雜幣，包括韓元、歐元、日圓，英鎊等等，貶值約2％多，會因此受到損失。另外，台幣7月以來貶值，NDF也有評價損失」。

避險比例由首季的69％，降至約60％-61％。

市場關注，美國聯準會主席鮑爾出席全球央行年會，會不會釋出美國降息風向球。對此，李長庚說，美國如果降息，對壽險業者的海外投資部位，尤其是債券部位來說，是有利的，不過，美元若因此貶值，台幣轉升值，避險成本又會上升，利弊還要看兩者拉扯力量誰大。

至於股利政策，國泰金財務長陳晏如說，提列特別盈餘公積後，股利還有量能與空間。不過，今年有關稅政策，變數多，不確定因素大，且距離年底還有4個月，還要看年底的狀況，包括營運狀況、同業水準、財務體質，以及反映獲利成果給股東，會提出具競爭力的股利政策。