繼電器新兵上市 掛牌首日中籤者大賺3萬入袋

財經中心/綜合報導

 臺灣證券交易所公告松川精密股份有限公司已公開發行普通股股票自114年10月16日開始上市買賣，松川精密股份有限公司係初次上市掛牌，為本（114）年第18家掛牌之本國上市公司。其普通股股票自上市買賣日起五個交易日，股價係採無漲跌幅限制。松川精密以95元掛牌上市，開盤以126塊開出，中籤的投資人賣出就賺三萬元入袋。

繼電器廠松川精密(7788)在2025年新能源相關產品銷售佔比已達59%，受惠於儲能與新能源穩定成長，且AI伺服器高電壓大電流需求湧現，松川精密董事長王傳世表示，明年營收會有雙位數成長，預估毛利率也會比今年好，今天掛牌首日股價上漲32.6%。

松川精密為新能源關鍵零組件供應商，繼電器不僅應用於AI伺服器與儲能裝置，亦廣泛應用於電動車充電設施、車載充電模組及電池斷連單元（BDU），在控制高壓電池組電流分配、充放電過程及電路保護上扮演重要角色，目前公司已打入美系電動車大廠及全球主要儲能設備製造商供應鏈，市場地位穩固。

目前松川精密在台灣、中國、越南、印度與墨西哥設有六大生產基地，透過跨國布局，公司得以有效降低供應鏈風險，並利用客戶與產地多元化策略爭取轉單商機。

根據元大投顧的分析，松川精密的儲能新案持續增加，成為2025-2026年主要成長動能，3Q25營收47.6億元，年增8.7%，主要係受惠上半年儲能新案持續增加帶動儲能產品營收較同期增長109%，松川近年積極投入儲能繼電器發展，打入美系大廠、中國能源設備之儲能相關零組件，儲能比重已提升至21%，又此為高毛利產品，帶動公司產品組合轉佳。

另外，松川具備以下長期動能：1) 據彭博統計美系大廠之儲能業務與充電樁2023-2028年CAGR分別為36%/12%，松川為其密切合作夥伴，將受惠此長期趨勢；2) 繼電器每一專案皆需3-5年驗證期，不易更換供應商，且松川加入客戶產品早期開發階段，後續訂單掌握度高；3) AI伺服器產品與台灣電源龍頭廠合作密切；4) 未來將以高毛利之新能源與AI伺服器為發展重點，帶動產品組合轉佳。本中心認為2026年大型儲能、家用儲能仍將持續成長，同時將加入平價車款貢獻，而長期來看AI伺服器產品線亦逐步提升貢獻；綜上營運將明顯改善，合理本益比可維持車用零組件10-25倍區間中上緣，又儲能本益比多為20-25倍，隨新能源比重持續提升，應有望帶動整體本益比向上。