美銀美林調查：經理人樂觀升至4年新高 地緣政治風險卻隱藏在28%的擔憂下

財經中心／王駿凱報導

根據彭博資訊等外電新聞報導，1月份的美銀美林經理人調查顯示，投資者的樂觀情緒攀升至四年半以來的高點，對全球經濟前景的預期持續改善，現金水位也進一步下降。美銀美林根據現金水位、股票配置及全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數從7.3上升至8.1，這是自2021年7月以來的最高水平。

經理人們的現金水位已降至3.2%，這是歷史低點，與2025年4月和2022年10月市場極度悲觀時的4.8%及6.3%相比有明顯下降，而對股市回撥的防範措施則降至八年來的最低點。
在風險方面，雖然調查是在格陵蘭問題升溫之前進行，但委內瑞拉和伊朗等問題已使「地緣政治衝突」成為經理人最擔心的風險，28%的經理人認同此看法。同時，對「AI股票泡沫」的擔憂比例達27%，為次大風險。在最擁擠的交易中，「做多黃金」再次成為三個月以來的首位交易，做多科技股和放空美元分列第二和第三。最可能引發信用危機的風險來源包括私募股權/債券，AI大規模雲端供應商的資本支出和日本政府債市則分列二、三名。
對於2026年的經濟預測，49%的經理人認為不會發生經濟著陸，44%預期將會軟著陸，僅有5%預期將會硬著陸。整體而言，預期未來十二個月內全球經濟增長的比例由淨18%上升至淨38%，達2021年7月以來的最樂觀水平，預計全球企業獲利將改善的比例也上升至淨44%。

在資產配置方面，對股票的配置從上月的淨42%加碼升至淨48%加碼，創下2024年12月以來的新高。然而，對美股的青睞程度略有減弱，配置比例由淨6%加碼轉為淨3%減碼。與此同時，對歐股的配置則從淨18%上升至淨25%，對新興市場的配置也略微上升至淨40%。對於科技類股的配置稍微下降至淨19%加碼，而對債券的配置比重則進一步下滑至淨35%減碼。

富蘭克林證券投顧預測，隨著國際局勢日益緊張，特別是委內瑞拉和伊朗問題及格陵蘭議題的影響，全球股市的波動風險仍在。然而，市場預期美國企業的獲利仍將穩健增長，並建議投資者在資產配置上採取多元策略，包括美國平衡型及非投資等級債券型基金，以享受美國經濟的軟著陸及聯準會的寬鬆政策。

此外，對於AI和其他創新科技的投資機會持續受到看好，富蘭克林證券的管理人指出，AI的需求超過供應，目前的評價水平遠低於過去的網路泡沫期。對於黃金的看法，管理人表示，在地緣政治緊張和通脹威脅下，黃金將繼續作為重要的避險資產，並建議在投資組閤中納入5%至10%的黃金相關投資，以分散風險並提高回報潛力。