台股收跌821點「史上11慘」！跌幅2.4％優於中日韓股　法人這樣說

圖、文／品觀點

中東情勢升溫，美伊持續叫陣，互不退讓，國際油價居高不下，導致國際股市氣氛偏空，美股上週五走跌，那斯達克指數、費城半導體指數跌幅都超過2％，驚嚇到今天開盤的亞洲股市，截至發稿為止，韓股大跌6.5％，日股下跌3.4％，上證指數、港股跌幅也都超過3％。

中東情勢升溫，美伊持續叫陣，互不退讓，國際油價居高不下，導致國際股市氣氛偏空，美股上週五走跌，那斯達克指數、費城半導體指數跌幅都超過2％，驚嚇到今天開盤的亞洲股市，截至發稿為止，韓股大跌6.5％，日股下跌3.4％，上證指數、港股跌幅也都超過3％。

回頭看台股，今天最低曾重挫1082點，來到32461點，收盤仍下跌821點，是史上單日第11大收盤跌點，不過，跌幅2.4％，相對比中日韓股市要輕。

受到台積電ADR下跌2.8％的牽連，台積電今天盤中一度跌至1785元，跌幅3％，收盤仍下跌1.6％，收在1810元。

展望盤勢，「鉅亨買基金」表示，此次重挫關鍵來自中東戰事升溫與私募信貸疑慮雙重衝擊，不過，私募市場本就非一般投資人可直接參與標的，無須過度恐慌。面對震盪，投資人更應回到自身投資節奏，避免情緒干擾長期布局。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁分析，戰事未來可能出現三種情境：首先是戰術性降溫，若局勢緩解，油價可望回落；其次為有限升級，在控制戰線下維持高檔震盪；第三則是極限施壓，若能源供應遭破壞，油價恐大幅飆升，市場波動也將顯著放大。

張榮仁表示，若衝突外溢至能源運輸命脈，通膨壓力將再起，聯準會短期內更難轉向寬鬆；反之，若戰事受控，市場仍有機會逐步回穩。因此，觀察能源設施是否成為主要攻擊目標，以及荷莫茲海峽通行情況，將是判斷市場方向的重要指標。

除了地緣政治風險，市場也關注另一隻「灰犀牛」：私募信貸的流動性壓力。近期大型機構旗下私募信貸基金出現贖回壓力與虧損，引發市場警覺。張榮仁指出，私募信貸本身具有槓桿高、流動性低與資訊不透明等特性，在高利率環境下，風險確實容易累積。現在市場在意的，主要是高利率環境如果維持更久，可能讓私募市場的壓力逐步浮現，但這不代表一般公募基金會直接面臨同樣程度的衝擊。

張榮仁說，公募基金投資標的以流動性高、資訊透明的資產為主，與私募市場連動性有限，投資人不需過度放大風險。真正需要關注的是油價與利率走勢對市場評價的影響，當市場從預期降息轉為適應高利率環境時，資產配置與投資節奏就變得更重要。

近日投資市場波動，TISA級別基金仍有強勁表現，上周績效前十含息報酬率落在7％～9％，遠高於大盤同期的0.43%，其中，凱基台灣精五門基金-新臺幣TISA、新光大三通基金-TISA雙雙繳出逾9%的績效，前者更創下今年以來最高淨值。

拉長時間來看，台灣近一月績效呈現負報酬，這十檔TISA級別基金績效更全數站上雙位數。

凱基台灣精五門基金研究團隊表示，本次FOMC會議結論大致符合市場預期，即便中東戰事為經濟前景增添了不確定性，但聯準會仍上調2026年整年的經濟增長率。且根據最新資料顯示，預期S&P 500指數企業2026年盈餘增長上看15.3%，企業獲利增長仍為推升股市的主要動能，受惠AI發展的台廠供應鏈後市仍值得期待。

國泰投信ETF研究團隊表示，近期外資連續賣超引發市場波動，不過籌碼正逐步由短線資金轉移至更具耐心的長期投資人，這種結構性的重整有助於強化市場韌性，有助未來的行情奠定更穩固的基礎。回顧過去十年統計，於3月底進場台股並持有一季與半年，勝率皆高達 90%，顯示第一季末向來是重要的布局時機。

群益投信主動式ETF研究團隊表示，能源價格攀升提高市場對於經濟前景的擔憂，令全球股市震盪劇烈，消息面變化也牽動市場投資情緒，不過美股表現相對其他股市而言有撐，主要基於其經濟與企業獲利保有韌性，加上投資題材多元，資金得以於不同類股間輪動配置下，進而支撐美股表現，期間包括能源股、公用事業股、非必須消費股、工業股等反倒逆勢走升，這也突顯出在市場波動與類股輪動下，投資組合靈活調整的重要性。

主動群益美國增長(00997A)經理人吳承恕表示，受地緣政治干擾，VIX恐慌指數近日一度竄升至接近30，然回顧歷史經驗，市場慌亂時往往是更好的進場時點，且以往美國海外重大軍事行動，對於美股中長期表現影響有限。觀察近20年VIX指數高於25時布局美股，後續平均表現可期，S&P500指數後一月上漲1.6%、後三月上漲5.2%、後六月漲10.2%，而具備題材性與成長性雙優勢的NASDAQ-100指數同期間漲幅更突出，分別上漲2.4%、7.9%、15.1%。

吳承恕指出，在投資布局方面，AI趨勢未變下，美股科技巨頭今年EPS預估年增率上看21%，優於整體美股表現，料持續為資金布局重點。其他同享AI商機的科技強勢增長股如：AI決策系統、資料儲存解決方案等個股表現亦可期待。此外，非科技股中，不乏優質潛力增長產業，包括；航太工業、數位金融等也都不容小覷，表現值得持續關注。