EPS上看44元　力旺獲利動能爆發、目標價衝4500

財經中心／綜合報導

IC設計服務公司力旺（3529）近年積極布局先進製程與PUF（晶片安全技術），隨著相關技術開始進入量產階段，法人看好公司營運將逐步轉強，並上調目標價至4500元，維持「買進」評等。

根據元大投顧分析指出，力旺2026年第1季營收表現不錯，季增約4%、年增20%，創下新高。其中成長最明顯的是「授權金」，年增接近6成，主要來自AI資料中心晶片相關案子增加。單季每股盈餘約7.9元，略優於預期。
展望第2季，隨著晶圓廠產能利用率提升，加上部分產品價格調整，預估營收還會持續成長，單季EPS約維持在8元左右，整體表現穩定向上。

力旺的收入主要分為「授權金」與「權利金」。目前權利金占比約65%，授權金約35%。其中授權金成長快速，主要來自新技術NeoFuse與PUF應用增加。公司每年都有超過500個新晶片設計案，其中不少是因為製程升級帶動，也讓單價持續提高。隨著客戶陸續把新晶片導入量產，特別是在2026年下半年之後，權利金收入有機會明顯增加。

PUF技術方面，目前營收占比還不高，但已經累積超過130個設計案，應用範圍包括AI晶片、CPU、SSD控制器等。未來隨著產品正式量產，這塊業務將開始貢獻更穩定的收入。另外，隨著Arm架構與NVIDIA平台持續導入相關應用，也讓市場更看好PUF技術的長期發展。在獲利預估方面，法人上修力旺2026年與2027年每股盈餘至34.4元與44.73元，認為未來兩年成長動能明確。整體來看，在先進製程與PUF技術帶動下，力旺營運可望持續升溫。