日本經濟陷三重打擊！高油價、債市拋售與日圓疲軟引發通膨

Reuters 路透社報導

隨著國際油價飆升至每桶110美元以上，全球主權債券收益率與通膨預期同步走高。在七大工業國組織（G7）中，日本對能源衝擊的脆弱性最為顯著，其95%的石油供應依賴中東，且大部分需經由荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）運輸，這使得日本在當前地緣政治動盪中首當其衝。

目前日本金融市場正面臨嚴峻挑戰。10年期日本政府債券（JGB）收益率已攀升至近30年來的高點，而日圓兌美元匯率卻徘徊在40年低點附近。若以「實質有效匯率」（Real Effective Exchange Rate）衡量，日圓已跌至歷史新低。這種債市拋售與匯率疲軟的雙重壓力，讓日本銀行（BOJ）的政策空間受到極大限制。

在最近的政策會議中，日本銀行維持利率於0.75%不變，但內部歧見達十年來之最。官員將本財政年度的國內生產毛額（GDP）成長預測下調至0.5%，並將核心通膨預期調升至2.8%。總裁 Kazuo Ueda 表示，目前尚無明確的升息時間表，傾向採取觀望態度，以評估經濟成長受阻與通膨飆升哪一個風險更大。

市場專家擔憂，日本可能陷入「惡性循環」：高油價與弱勢日圓持續推升通膨，進一步推高債券收益率，但匯率卻因利差因素持續承壓。儘管日經指數（Nikkei）今年表現強勁，但若能源衝擊持續，日本銀行恐被迫在不理想的時機提前採取行動，以應對日益嚴重的停滯性通膨壓力。