EPS 15元不差但年減壓力大 聯發科Q1關鍵在這個產業

財經中心／王駿凱報導

聯發科公布2026年第一季財報，整體營運呈現「季增、年減」格局，主因手機業務走弱，抵銷其他平台成長動能。不過在費用控管下，獲利仍較前季回升。

第一季合併營收為1,491.51億元，季減0.7%、年減2.7%。公司指出，營收下滑主要來自手機產品需求轉弱，雖然智慧裝置平台持續成長，但仍無法完全彌補缺口。

獲利方面，本季毛利率為46.3%，較前季小幅提升0.2個百分點，但較去年同期下滑1.8個百分點，反映產品組合與部分產品毛利變動影響。營業利益達228.91億元，季增4.8%，但年減23.8%；營業利益率為15.3%，較前季改善，但仍低於去年同期。在業外收益挹注下，本季稅後淨利為243.76億元，季增5.6%、年減17.4%，每股盈餘（EPS）為15.17元，高於前季的14.39元，但低於去年同期的18.43元。公司表示，獲利較前季提升主要受惠營業費用下降，但年減則因毛利表現不如去年。

費用結構方面，第一季營業費用為461.65億元，占營收31%，較前季下降，主因去年底一次性費用較高。不過與去年同期相比，費用增加主要來自研發投入持續擴大，其中研發費用達383.45億元，占營收比重達25.7%。在資產與營運效率方面，本季現金及流動金融資產為1,947.79億元，占總資產26.4%。應收帳款週轉天數上升至43天，存貨週轉天數則提高至87天，顯示庫存與收款週期略為拉長。同時，第一季營業活動現金流呈現淨流出176.57億元，與前季及去年同期的淨流入形成對比。