保瑞、南茂題材全開！法人卻同步降溫：夢很大、獲利還要等

財經中心／王駿凱報導

永豐投顧最新報告指出，保瑞藥業（6472 TT）與南茂科技（8150 TT）雖分別在CDMO、生技保健與先進封測新應用領域積極布局，未來成長想像空間仍大，但考量短期營運動能與評價因素，投資建議同步轉趨保守。

永豐投顧指出，保瑞近期透過併購持續擴大全球版圖，包括收購美國生技公司MarcoGenics旗下生物製劑CDMO部門，以及子公司併購國際運動營養品牌Weider，將有助於提升公司在大分子CDMO與保健品市場的全球競爭力，營運布局更加完整。

不過法人認為，相關併購案後續仍需時間進行組織整合與架構優化，實際獲利綜效短期內尚難立即顯現，加上現階段營收動能尚未明顯回升，因此維持「中立」投資建議，並預估保瑞2026年EPS為21.01元。另一方面，永豐投顧則將南茂投資評等由「買進」調降至「中立」。法人表示，南茂第二季包括DDI與記憶體封測價格皆有調漲，加上市場期待的新應用領域，公司技術端亦已完成準備，並開始與客戶接觸，未來具備相當大想像空間。

永豐投顧表示，南茂2026年EPS約4.45元、每股淨值39.68元，2027年EPS則可望提升至6.45元、BVPS達46.13元。不過由於市場目前對新題材的期待仍偏概念性，實際貢獻尚待量化，加上目前股價評價已不算便宜，因此將投資建議調降至中立。