美債不再最安全？蘋果微軟公司債受青睞，殖利率逼近國債引發市場熱議

Reuters 路透社報導

根據路透社（Reuters）報導，投資人避開美國公債的理由正不斷增加。受到中東局勢引發的能源衝擊與通膨飆升影響，市場預期美國聯準會（Fed）將維持高利率，導致2年期美債殖利率今年已突破4.00%，10年期美債殖利率也攀升至4.50%以上。在政府財政持續惡化的背景下，美債作為「避風港」的地位正遭受挑戰。

相較之下，美國藍籌股企業的債務表現更為穩健。數據顯示，蘋果與微軟的2年期公司債殖利率與同天期美債的利差已縮減至歷史低點，微軟的債券殖利率甚至一度低於國債。這反映出市場認為這些科技巨頭的資產負債表比美國政府更為健康。目前美國聯邦債務已達國內生產毛額（GDP）的100%，且年度利息支出即將突破1兆美元大關。

信用評等也印證了這一趨勢。微軟與強生（Johnson & Johnson）目前仍享有標準普爾（S&P）與穆迪（Moody's）的最高AAA評等，而美國政府的頂級評等早已被三大機構陸續取消。儘管科技公司正投入高達8000億美元進行人工智慧（AI）軍備競賽，可能影響現金流，但投資人顯然更看好 AI 帶來的生產力躍升，而非政府的還款能力。

專家指出，雖然美債仍具備全球最強的流動性與儲備資產地位，但在全球 AI 競賽升溫下，這些市值龐大的科技巨頭被視為「大到不能倒」，其債券本質上已被視為「準主權債券」。投資人現在面臨一個根本問題：在未來數十年內，是美國政府還是頂尖科技公司更有能力償還債務？目前的市場反應顯示，答案可能已在伯仲之間。