印度IPO熱潮變外資提款機？跨國巨頭趁高估值套現匯回數十億美元

Reuters 路透社報導

根據路透社（Reuters）報導，印度火熱的首次公開發行（IPO）市場已成為跨國企業的「提款機」。數據顯示，自2024年以來在孟買上市的6家外資子公司中，僅有一家募集了用於擴張的新資金，其餘皆採取「現有股東出售持股」（OFS）模式，意即現有股東直接向大眾出售持股套現，資金並未流入公司營運。

統計指出，這些跨國母公司已透過此類IPO獲利近50億美元，其中南韓的Hyundai與LG Electronics就佔了超過80%的份額。這股趨勢仍在持續，包括Walmart旗下的支付平台、Coca-Cola的裝瓶廠以及Carlsberg的印度業務，都計畫透過出售持股的方式在當地掛牌。法律專家Prashant Gupta指出，在印度上市不僅能提供流動性，對母公司的市值也有正面助益。

外資之所以急於套現，主因在於印度股市的「超高估值」。數據顯示，許多外資印度子公司的本益比（P/E ratio）遠高於其海外母公司。例如Nestle India的本益比高達77倍，而其瑞士母公司Nestle僅為22倍；LG Electronics在印度的估值也顯著高於南韓母公司。這種「估值套利」的機會，讓外資認為賣股獲利比籌資擴張更具吸引力。

然而，這種大規模的資金匯出已引起印度金融界的憂慮。印度盧比（Indian Rupee）自2024年以來對美元已貶值約13%，分析師認為IPO相關的資金回流進一步加劇了貨幣貶值壓力。印度政府經濟顧問V Anantha Nageswaran曾警告，IPO正逐漸變成早期投資者的「退出工具」，而非籌集長期資本的機制，這恐將損害公開市場的初衷。