擁4.9%高殖利率！寶成「製鞋回溫＋零售好轉」 永豐投顧力挺

財經中心／王駿凱報導

製鞋大廠寶成營運逐步走出陰霾，永豐投顧在最新發布的晨訊中指出，受惠於零售業務回穩與成本管控得宜，加上具備穩定的高殖利率優勢，決定維持「買進」的投資建議，目標價看上 31 元。

首先在製鞋事業方面，雖然上半年受到客戶下單態度趨於審慎影響，出貨量預估將呈現年減，但平均零售價（ASP）仍有小幅增加；儘管下半年訂單能見度尚不明朗，但隨著第四季步入傳統旺季，出貨量表現將迎來好轉。

其次在零售業務部分，整體營收目前已明顯見到回穩跡象，且在公司團隊針對成本與折扣管控得宜的效益顯現下，營業利益率已順利迎來好轉。

最後則是備受市場關注的高殖利率優勢。寶成歷年來配息表現穩定，配息率維持在 30% 左右。預估 2026 年將配發 1.3 元現金股利，以目前股價推算，現金殖利率高達 4.9%，在全球市場震盪之際，具備極佳的下檔防禦價值。

在評價方面，永豐投顧指出，本次評估是以每股淨值（NAV）進行評價，計算範疇包含旗下裕元工業的獲利、長期投資市值以及南山人壽淨值等。考量到寶成兼具穩健的基本面與息利雙收的殖利率題材，給予 1 倍 NAV 的評價，維持買進建議。