台股才回血又要崩盤？外媒示警1數據「複製2000年泡沫前兆」籲投資人快做1操作

財經中心／周孟漢報導

受美股科技股反彈帶動下，台股今（9）日開高走高，盤中大漲逾1000點，站回44000點關卡，一甩昨（8）日慘跌的陰霾。不過，雖然美股今年以來表現亮眼，引發全球投資人瘋狂湧入標普 500 指數，但美國銀行（BofA）卻指出，美股10項熊市前兆指標中，目前觸發率已高達 70％， 與 2000 年時的網路泡沫破裂前夕驚人相似，示警投資人「此時切勿盲目追高大盤指數，選股才是未來的獲利關鍵」。

根據《MarketWatch》報導，許多在 2026 年盲目追高買進標普 500 指數的投資大眾，普遍認為自己投資的是整體的穩健經濟，不過美國銀行全球研究部最新的客戶報告卻殘忍戳破粉紅泡泡。美銀首席策略師蘇布拉曼尼亞（Savita Subramanian）領軍的團隊指出，儘管大盤表面上看起來堅不可摧，但美銀密切監測的 10 項重大熊市指標中，目前已經有高達 70％ 的訊號集體亮起紅燈！

這高達七成的觸發率，在過去歷史上通常直接預示著標普 500 指數即將迎來市場大見頂的修正期，團隊強烈警告投資大眾，在未來一段時間內必須抱持極高的謹慎與警惕。美銀在報告指出，過去一個月內集體爆發的紅燈訊號，主要指向標普大盤與科技股即將步入一段疲軟的修正期。

其中，最引人注目的，就是「高本益比股票，與低本益比股票的回報差距大幅拉開」，這在金融市場上是投機情緒過度瘋狂、集體陷入盲目樂觀長期成長預期的危險徵兆，進而讓整體的市值變得極其脆弱，完全經不起任何一絲財報獲利不如預期的失望打擊。此外，標普 500 指數內部表現最好與最差的個股差距，也正瘋狂飆升至接近當年新冠肺炎疫情爆發初期的極端水準，市場結構的內部撕裂正悄然加劇。

令人毛骨悚然的是，美銀更將當前的科技股走勢，直接類比為 2000 年 2 月網路泡沫破裂前夕的慘劇。根據美銀編纂的歷史數據顯示，在資訊科技板塊當中，表現最強與最差的前後 20％ 科技股，過去 3 個月內的回報率，從中位數差距，已經飆升至當年的最高歷史極值。

今年以來，全靠人工智慧（AI）與晶片權值股在背後死死硬撐，才勉強推升標普 500 指數在今年繳出近 9％ 的亮眼漲幅；然而這一切的榮景，其實是在市場面臨極大的不確定性，包含中東伊朗衝突危機加劇、市場通膨前景難測，以及在聯準會新任主席華許（Kevin Warsh）掌舵下的利率迷霧中，由少數權值股硬擠出來的虛胖走勢。

美銀進一步引述 FactSet 數據點出市場的怪異現象，目前標普 500 指數的預期本益比雖然從今年 1 月 1 日的 22.18 倍小幅修正降至 20.77 倍，但這純粹是因為科技與能源板塊的未來每股盈餘（ EPS ）展望，調升速度遠快於股價上漲所導致的乘數壓縮。在標普的 11 大產業板塊中，能源與資訊科技今年分別狂飆了 28.7％ 與 19.5％ ，成為大盤的唯二救星；反觀金融、醫療及可選消費等三大核心板塊，即便企業獲利預期同樣獲得調升，今年以來的實際投資報酬率卻全數慘淪為負數。

面對這種極度撕裂的極端盤勢，美銀策略團隊對標普 500 指數年底的目標價給予高度保留，堅定重申年底目標價看跌至 7,100 點。若以近期觸及的歷史高點 7,430 點來進行計算，意味著大盤整體大盤恐面臨約 4.5％ 的實質下行回撤風險。蘇布拉曼尼亞為此對投資人公開喊話，直言當前市場的決勝關鍵在於「選股勝過追求整體大盤」，比起繼續盲目購買市值加權的標普大盤指數，不如將資金撤出那些過熱的明星科技巨頭，轉向先前遭到市場嚴重冷落、但估值合理的個別潛力股，才能在即將到來的波動風暴中存活下來。