分析遠見科技風暴　黃世聰：庫藏股若淪股價工具、恐傷害市場信任

CNEWS匯流新聞網記者胡照鑫／台北報導

受總經理黃庭洋遭檢舉涉嫌內線交易、不當操縱股價及庫藏股執行異常等不法情事，遠見科技近日捲入資本市場爭議，讓公司治理與投資人權益問題浮上檯面。遠見科技董事長周發日前罕見發布公開信，強調若公司經理人涉及違法，公司將全力配合主管機關與司法調查，不護短、不包庇，並將依法追究相關失職人員責任。

財經專家黃世聰在節目中指出，這起事件受到市場高度關注，不只是因為遠見科技遭質疑涉及內線交易與股價操縱，更因為爭議核心牽涉到上市櫃公司常用的庫藏股制度。庫藏股原本是公司維護股東權益、穩定股價與展現經營信心的合法財務工具，但若執行時點、重大訊息揭露及內部人交易之間出現異常連動，就可能成為市場質疑的焦點。

包括蘋果、微軟、Google等國際大型企業，都曾透過股票回購向市場傳達對未來營運的信心。黃世聰表示，庫藏股本身不是壞事，甚至是全球成熟資本市場普遍採用的制度。當企業認為股價遭低估時，買回自家公司股票，理論上有助於穩定市場信心，也能讓股東分享公司價值。

庫藏股最大的風險，在於經營階層掌握公司尚未公開的第一手資訊，黃世聰表示，若公司在重大利多或利空公布前後啟動庫藏股，或內部人同步進行股票交易，就容易引發內線交易疑慮。例如，一家公司若已知即將取得重大訂單，但市場尚未得知，此時公司宣布實施庫藏股，甚至有主管同步買進股票，待利多公布後股價大漲，對一般投資人而言，便形成明顯資訊落差。

黃世聰指出，資本市場最重要的原則就是資訊公平。若有人利用未公開資訊獲利，或透過公司制度包裝市場操作，不僅可能涉及違法，也會破壞投資人對市場的信任。遠見科技事件目前仍待主管機關與司法單位釐清，但從董事長公開信內容來看，公司內部顯然已意識到事件對股東、員工及市場形象造成的衝擊。

針對庫藏股常見爭議，黃世聰分析，第一類是「宣示型庫藏股」。有些公司宣布大規模買回股票，實際執行卻相當有限，例如公告買回一萬張，最後只買進五百張，但股價已因公告而上漲，市場自然會質疑公司是真認為股價便宜，還是藉由公告拉抬市場信心。

第二類是庫藏股與重大利多時間點過於接近。若公司在庫藏股執行結束後不久公布重大利多，導致股價大幅上漲，外界便會追問決策過程是否異常，是否有人提前掌握未公開資訊。第三類則是經營權保衛戰中的庫藏股操作，公司若透過買回股票降低流通股數，以穩定控制權，雖未必違法，卻容易引發公司治理爭議。

黃世聰認為，遠見科技公開表態配合調查，並強調若經理人涉法將追究責任，顯示上市櫃公司面對市場爭議時，已不能再以單純否認或切割回應。市場真正關心的是公司是否願意透明面對、接受檢驗，並以具體行動落實公司治理。

他也提醒投資人，看到公司宣布庫藏股時，不應只因公告而急著追價，而應檢視三件事：買回比例有多少、公司基本面是否真正改善，以及庫藏股期間是否伴隨重大訊息發布。若公司只有公告，實際執行有限，或庫藏股前後出現異常股價波動，投資人就應提高警覺。

庫藏股原本是保護股東的制度，但若被有心人士利用，就可能反過來傷害股東。黃世聰強調，市場最怕的不是股價下跌，而是不公平。遠見科技風暴後續如何發展，仍有待調查結果釐清，但這起事件已再次提醒上市櫃公司，資訊透明、內控落實與董事會監督，才是維護資本市場信任的根本。

照片來源：聰明理財大小世

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