美股震盪免驚？專家：別把波動當崩盤，牛市還有得跑

Reuters 路透社報導

今年以來，全球市場面臨無數警訊，白銀價格從1月高點重挫55%，比特幣（Bitcoin）也自高點腰斬。科技股同樣上沖下洗，費城半導體指數（SOX）雖曾單日暴跌10%，但自3月以來仍大漲90%；記憶體大廠美光（Micron）市值在三個月內翻三倍突破1兆美元，而軟體巨頭甲骨文（Oracle）卻在單月內暴跌30%。這種極端的波動，往往是牛市後期的特徵，也就是前美國聯準會（Fed）主席葛林斯潘所形容的「非理性繁榮」。

南韓股市（KOSPI）更是這波震盪與韌性的縮影。受到AI熱潮推升，南韓股市在前兩個月狂飆50%，卻在美以襲擊伊朗後，短短三天內墜入熊市。然而，自3月低點以來，南韓股市在經歷了四次兩位數的修正後，至今幾乎翻倍。這種瘋狂的走勢雖然讓投資人繃緊神經，擔憂泡沫即將破滅，但現在恐慌可能還太早。

華爾街巨頭們顯然抱持樂觀態度。摩根大通（JPMorgan）與巴克萊（Barclays）近期將標普500指數（S&P 500）年底目標價上調至7,800點，BCA Research更看好能達到8,100點。分析團隊指出，支持股市的關鍵在於「企業獲利」而非估值，隨著經濟從放緩轉為擴張，企業獲利成長比預期更加強勁且全面。

歷史經驗顯示，牛市很少因自身重量而崩塌，通常需要升息、政策錯誤或金融海嘯等催化劑才會反轉。儘管面臨地緣政治衝突、能源危機與聯準會的鷹派言論，市場依然展現極佳的耐震力。回顧1996年葛林斯潘首次提出「非理性繁榮」時，科技泡沫直到三年後的2000年才破滅。只要企業獲利與AI熱潮持續，這波多頭行情恐怕還有很長的路要走。