南亞科、鈺創、創意...8檔營收雙增股續攻下半年行情

撰文‧龔招健

 今年第二季台股整體表現非常亮眼，哪些公司第二季及上半年財報優異、營運成長動能可望延續到下半年？

 上市櫃公司已公布六月營收，《今周刊》從中嚴選八檔第二季營收優於第一季、且優於去年第二季的個股如附表，這些公司不僅上半年營運大幅成長，下半年展望亦佳，可趁盤勢震盪拉回之際找買點。

附表中仍以記憶體族群最整齊。由於記憶體報價自去年第四季全面大漲，相關公司上半年營收較去年同期成長一倍以上者比比皆是，南亞科（2408）成長幅度甚至高達643.1％。

南亞科近期舉辦線上法說會，公布第二季毛利率為79.5％，單季稅後純益突破五百億元，創單季新高紀錄，上半年每股稅後純益（EPS）23.07元，與去年同期仍在虧損，形成強烈對比。

總經理李培瑛指出，AI伺服器對記憶體的強勁需求帶來結構性改變，第三季平均出貨單價確定高於第二季，預期記憶體供應吃緊的市況還會延續數季以上。

記憶體吃緊  漲價動能延續

近期包括美光（Micron）及韓國兩大DRAM廠都有擴產計畫，南亞科也規畫將資本支出從今年的五百多億元提高到明年的二千億元以上，但這些新產能最快要到2028年才會大規模開出。在新廠產能開出前，出貨量無法大幅提升，整體營收成長主要由「產品平均單價上漲」來推動。

根據TrendForce最新記憶體價格調查，今年第三季DRAM合約價漲幅收斂，預計將季增13至18％；NAND Flash預估合約價平均將季增10至15％，幅度都較前幾季明顯收斂，但漲價的趨勢尚未結束。

從供需結構來看，即使未來幾季記憶體價格漲不動，至少也會維持在高檔，明年也沒有大跌的疑慮，相關個股可望維持高獲利，且明年就有機會發放高股利。而近期股價回檔整理之後，會重新吸引買盤，其中以基期最低的鈺創（5351）後續補漲空間最大。

巨漢（6903）專注於高科技廠房的無塵室、機電、空調等廠務工程，第一季營收即創歷史同期新高，單季EPS為6.72元，第二季會更好；目前在手訂單約110億元，能見度達二至三年，主要成長動能來自AI伺服器大廠與半導體廠建廠潮。

相較於同業，巨漢算是小而美，雖營收規模較小，但毛利率相對較高，在半導體大擴廠期間的營運爆發力也較強。隨著台灣伺服器與半導體大廠大手筆赴美投資設廠，巨漢已決定成立美國分公司，拓展海外營收，近期也將發行可轉換公司債，以充實營運資金，為承接更多大型專案做準備。

AI需求 帶動ASIC成長

創意（3443）是台積電轉投資的專業ASIC（自研特殊應用IC）設計與矽智財服務廠，雙方為緊密的業務與技術合作夥伴。六月營收創單月歷史新高，第二季營收約139億元，季增21.4％、年增127.6％；上半年營收年增達93.1％，也是歷年同期新高，主要成長動能來自大型雲端服務供應商（CSP）的客製化AI晶片量產。

隨著AI從模型訓練走向終端應用，推論需求大增，創意看好客製化AI晶片出貨成長率超越GPU，包括雲端服務、光通訊傳輸、車用電子等相關專案將挹注營收，今明年高成長可期。

工業電腦龍頭研華（2395）六月營收創單月歷史新高；第二季營收261.3億元，季增28.2％、年增46.5％；上半年營收465.1億元，年增32.2％，主要受惠於實體AI（Physical AI）與邊緣AI應用在工業現場快速普及，帶動高毛利產品出貨大增。

為迎接AI應用落地大商機，研華全面整合代理型AI工具至其邊緣AI平台，今年迎來各區域需求全面復甦，包含北美、歐洲與台灣等地，接單出貨比（B/B Ratio）皆維持在高檔水位。

今年台股除了AI相關族群表現亮眼，金融股也不遑多讓，受惠於台股交投熱絡，以及股債部位操作得宜，國票金（2889）上半年營運大成長，自結稅後純益年增率超過三倍，EPS為0.77元，遠高於去年上半年的0.18元。主要來自旗下子公司國際票券、國票證券的貢獻。近期似因經營權之爭進入「延長賽」，籌碼面有利多頭，可留意拉回時的買點。

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