美股「快錢」扭曲市場邏輯　專家警告：半導體跌勢恐剛開始

Reuters 路透社報導

根據證券交易所 MEMX 數據，美國家庭持股比例從 2019 年的 53% 升至 2025 年的 60%。摩根大通（JPMorgan）數據也顯示，22 至 25 歲的年輕人使用投資帳戶比例在十年間暴增六倍。由於聯準會（Fed）與政府在過去危機中大舉注資救市，這群年輕散戶從未經歷過長期的經濟熊市，因而更傾向於冒險追逐熱潮。

這種「快錢」現象導致股價與基本面脫鉤。例如，歐洲國防股在 2024 年初因地緣政治大漲，隨後卻在無利空情況下熄火，資金轉向飆升的黃金。近期費城半導體指數大跌近 17%，儘管晶片大廠財報依然強勁，但投資人顯然正獲利了結，將資金轉向如馬斯克旗下 SpaceX 高達 860 億美元的首次公開募股（IPO）等新機會。

隨著人工智慧（AI）獨角獸 Anthropic、中國月之暗面（Moonshot）與 OpenAI 陸續傳出 IPO 計劃，投資人勢必得賣出既有持股來籌措資金，這意味著半導體股的弱勢恐將持續。專家提醒，這種「旋轉木馬式」的投機終有極限，一旦散戶開始虧損，市場終將回歸基本面。