1987年「美股慘案」劇本重演！「台1妖股」腰斬有即視感、韓股爆斷頭海嘯

財經中心／李筱舲報導

韓股今年以來已觸發9次熔斷機制，占韓國歷來累計總次數的一半以上，這也讓追逐AI概念股的散戶在幾週內面臨資產劇烈縮水、遭到券商強制平倉斷頭的慘況。而台灣方面，從2018年國巨被動元件熱潮崩跌，到近期股價衝上1220元高點後迅速腰斬，顯示出台股投資人對這種「狂熱追高後急跌」的走勢並不陌生。

脫離基本面暴跌！美股「黑色星期一」歷史鏡鑑

事實上，像這樣市場長期過度自滿，導致股價嚴重脫離基本面，最終引發劇烈修正的事件，早已有前車之鑑。美股在1987年的10月19日，道瓊工業指數單日重挫逾20%，全球股市市值合計蒸發1兆7920億美元，相當於第一次世界大戰經濟損失的5.3倍，其中美股損失8000億、日本6000億、台灣320億、香港300億美元，這也成了美股歷史上著名的「黑色星期一」股災事件。

散戶瘋搶槓桿ETF！韓股融資創新高「埋斷頭」隱患

然而，政策能防範風險，卻難改人性狂熱。據《中時新聞網》報導，韓股此波漲跌主因是槓桿 ETF 熱潮引爆。自今年 5 月推出 16 檔追蹤三星電子與 SK 海力士的兩倍槓桿 ETF 後，資金蜂擁而至，規模在數週內從 30 億美元暴增至 91 億美元，且高達 92% 為散戶持有。配合韓股融資餘額衝上 38 兆韓元新高，終為後續的大規模平倉斷頭埋下隱患。

「下跌、斷頭、再下跌！」韓股爆發斷頭海嘯

當股價走跌引發保證金不足，券商強制平倉便會觸發「下跌、斷頭、再下跌」的惡性循環。韓股在7月10日「黑色星期一」重挫近9%，信用融資單日暴減逾1兆韓元，大量散戶被迫低點斷頭。然而，儘管歷經慘痛修正，差價合約（CFD）未平倉部位仍年增近三分之二達3.3兆韓元，高槓桿商品恐再次埋下集中平倉風險。

半導體熱潮引高檔追價 國巨重演歷史暴跌戲碼

韓股的劇烈震盪，對台灣投資人並不陌生。近年台股同樣受惠於半導體與高成長題材中，引發投資人高檔追價與過度集中持股。而近期的被動元件龍頭國巨（2327），在2018年衝上1310元高點後就暴跌至287元，而近期也一度衝上1220元，便一路下修，重演歷史戲碼，這也警惕投資人狂熱時更應回頭檢視基本面與風險承受度，唯有控管風險才能成為市場最終贏家。