美股續創高檔 AI投資循環延續但留意估值與政策風險

 財經中心／綜合報導

本週美股維持強勢，標普500指數再創歷史新高，台股加權指數亦緩步墊高至45,811點。近期美國非農就業增幅放緩，加上CPI、PPI等通膨數據持續降溫，市場對聯準會後續政策轉向的預期升溫，風險偏好有所回升。整體而言，通膨與就業市場同步降溫，有助降低貨幣政策進一步緊縮的壓力，市場焦點逐步回歸企業基本面與獲利成長。

產業面來看，AI仍是市場主要成長動能。大型雲端服務商（CSP）近期財報顯示，雲端業務成長動能明顯加速，反映AI應用正逐步轉化為實際營收。在AI算力需求強勁、訂單能見度延伸至2028年的背景下，大型CSP持續上修資本支出，市場預估美國前五大CSP資本支出年增率2026年可達81%、2027年仍有36%，顯示AI基礎建設投資循環尚未出現明顯降溫跡象。投資布局上，可持續關注下半年進入出貨高峰、且具實質訂單與營收支撐的AI供應鏈。
不過，市場仍存在多項潛在風險。首先，美伊局勢及荷莫茲海峽相關地緣政治風險，可能造成原油價格波動，進而影響通膨預期；其次，大型科技企業持續擴大資本支出，也使市場開始關注資本支出回收效率、融資成本及負債水位。此外，30年期美債殖利率維持高檔，反映市場對美國財政赤字與長期通膨的疑慮；加上聯準會官員對後續利率政策仍存在不同看法，均可能提高市場短期波動。
街口投信認為，目前美股基本面仍具支撐，AI投資循環亦尚未出現明顯反轉訊號，但指數與部分科技股評價已處於相對高檔，投資人宜留意追高風險。配置上，可優先選擇具穩定現金流、獲利能見度較高及基本面扎實的標的，避免過度集中於單一AI題材或高估值族群。若後續地緣政治與政策不確定性逐步降低，可留意市場震盪所提供的布局機會，並適度配置黃金、能源等資產，以分散股市波動風險，在掌握AI長期成長趨勢的同時，兼顧投資組合的穩健性。