AI泡沫若吹破無處可躲！美銀調查：經理人現金水位降至極低點

Reuters 路透社報導

投資人若以為購買標普500（S&P 500）指數就能分散風險，恐怕得重新評估。目前該指數有高達 50% 的曝險集中在超大型雲端業者、晶片製造商等 AI 相關企業。不僅股市如此，債券市場也高度集中，今年以來 AI 相關債券發行量已佔投資級（IG）信用債券淨發行量的三分之一。

資產管理公司 Apollo 指出，五大 AI 超大型雲端業者在投資級信用指數的佔比，預計到 2030 年將從目前的不到 5% 飆升至近 10%，甚至超越前五大美國銀行。就連垃圾債券市場也因比特幣挖礦公司籌資轉型為 AI 數據中心，使數據中心債券佔比從零飆升至近 5%。這意味著，一旦 AI 泡沫破裂，投資人將面臨無處可躲的困境。

儘管風險籠罩，市場情緒卻異常高昂。美國銀行（Bank of America）針對全球 180 家基金、管理約 5250 億美元資產的最新調查顯示，8 月經理人的現金水位已降至「極低」的 3.5%，創下該調查 28 年歷史上的第六低，進入美銀定義的「賣出」訊號區間。經理人仍將「做多半導體」視為最擁擠的交易，並將「AI 泡沫」列為最大的尾部風險。

此外，日圓匯率在經歷美日聯手干預後，近期又跌回干預前的水平。德意志銀行（Deutsche Bank）外匯策略師 George Saravelos 分析，美國引導日本使用聯準會（Fed）的 FIMA 附買回工具，顯示美方不願日本拋售美債來籌集美元，這反而暴露了干預的局限性，導致日圓再度面臨拋售壓力。