美債震盪怪AI發債？專家指聯準會政策才是主因

Reuters 路透社報導

根據證券業及金融市場協會（SIFMA）數據，今年1月至8月中旬，美國企業債發行總額已達1.68兆美元，較去年同期增長近27%。其中，8月份發行量已達1532億美元，超越7月的1477億美元。與此同時，美國、日本及歐洲的國債殖利率本週紛紛創下數十年新高，引發市場擔憂企業發債是否擠壓了國債需求。

雖然AI與大型科技公司的借貸增長速度居各板塊之冠，且多為20至30年的長期債券，增加了市場的「存續期」風險。達拉斯聯準分行（Dallas Fed）研究也指出，資助AI數據中心的借貸確實會為利率市場帶來顯著的存續期風險。西北大學（Northwestern University）副教授 Ben Chabot 表示，若企業發債規模夠大，確實會提高美債的期限溢價。

不過，高盛（Goldman Sachs）分析師認為，AI發債潮對債市的溢出效應相當有限。高盛預估，過去一年的AI發債規模對美國利率的影響微乎其微，僅會使整體企業借貸成本上升約5個基點，並強調AI對美國GDP增長的貢獻與擠出效應，都比外界想像的要小。

事實上，美債殖利率飆升的真正導火線，可能是聯準會（Fed）新任主席 Kevin Warsh 近期淡化通膨風險的言論。他在7月1日歐洲央行論壇及隨後的政策會議上，對通膨前景與利率政策的表態不明確，令投資人感到不安。這顯示債市震盪仍是聯準會政策引導問題，而非科技巨頭的AI發債潮所致。