一票人買國巨「慘套在山尖」！郭哲榮喊「不怕」揭假破底真相…下波走勢曝光

財經中心／綜合報導

被動元件龍頭國巨（2327）近期股價再度陷入震盪，20日收在562元、下跌14元，21日續跌8元，以554元作收，連續2個交易日收黑，也讓市場再度擔憂500元整數關卡是否可能失守。尤其國巨先前股價一度衝上855元，隨後卻一路回檔，大批高檔進場投資人陷入套牢。對此，摩爾證券投顧投資長郭哲榮從籌碼結構切入，指出國巨股東人數曾從22.5萬人暴增至54萬人，等同多出約32萬名股東，如今籌碼正逐漸進入清洗階段，他更提出「假破底、真穿頭」的看法，認為即使短線再次破低，也不一定代表趨勢正式轉空。

國巨連2天收黑！554元再陷震盪

國巨近期股價明顯承壓，20日開高後一路走弱，盤中最低下探550元，終場收在562元，成交量約4115張；21日賣壓持續湧現，開盤561元、最高567元、最低553元，最終以554元作收，單日成交量更放大至約1.98萬張，短線籌碼仍處於震盪整理，不過相較股價走弱，國巨基本面仍維持成長。公司7月合併營收達161.31億元，月增5％、年增51.5％，再創單月歷史新高；累計今年前7月營收987.53億元，年增32.5％，其中AI相關應用需求持續強勁，也成為支撐營運的重要動能。

股東22.5萬暴增至54萬！郭哲榮：32萬人套在高檔

郭哲榮在財經節目中進一步拆解國巨股東結構，指出今年5月22日國巨股價仍在600多元時，股東人數約22.5萬人；隨著股價一路上攻至855元，股東人數卻快速膨脹，一度衝上54萬人，他直言：「這代表有高達32萬人的浮動籌碼，通通被套牢在700元以上的區間！」，其中股東人數增加最明顯的區間落在600元至800元，短時間內一口氣增加約13萬名股東，也讓上方形成龐大的套牢籌碼。隨著國巨股價回檔，部分投資人開始在小賠、解套或停損心態下出場，雖然修正過程中股東人數一度又從39萬人增加至50萬人，但最新數據已出現約3000人減少的跡象，郭哲榮認為，股東人數開始下降正是值得注意的訊號，代表籌碼清洗已經逐步展開。股價向下震盪雖然會逼出高檔套牢投資人的停損賣壓，但另一方面，也能讓浮動籌碼逐步換手、沉澱。

500元會再失守？郭哲榮喊「假破底、真穿頭」

面對市場擔心國巨是否再次跌破500元，郭哲榮認為，目前真正需要觀察的並非單一價位，而是籌碼能否完成整理。即使後續短線再次破底，他仍傾向以「假破底、真穿頭」解讀，認為破低不一定代表基本面或長線趨勢正式轉差，反而可能是洗掉高檔浮額的過程。近期法人籌碼同樣出現明顯調整。20日外資、投信及自營商合計賣超國巨約5990張，21日三大法人賣超則大幅縮小至約299張。面對主動型ETF及法人持續調節，郭哲榮甚至直言「希望它們通通賣光」，認為只要賣壓一次釋放、套牢籌碼逐步清洗完畢，反而有利後續股價重新整理。

股價跌、營收卻創高！AI需求撐住基本面

值得注意的是，國巨目前呈現股價與基本面不同調的情況。除了7月營收創下單月歷史新高，公司先前法說會也透露，第二季訂單出貨比（B/B Ratio）已升至2.2，AI及高階運算需求成為主要成長動力，部分終端客戶甚至主動尋求長期供貨協議，希望確保高階MLCC、鉭質電容及磁性元件等產品的產能。郭哲榮也指出，國巨、華新科等被動元件廠目前的產業情況並沒有市場想像中悲觀，甚至逐漸逼近「缺貨邊緣」。因此目前最值得關注的，正是一邊股價自高檔大幅修正、籌碼持續清洗，另一邊營收、AI需求及訂單動能卻仍維持強勢的巨大反差。

村田「第二隻腳」打底！被動元件旺季成關鍵

除了台股籌碼變化，郭哲榮也將目光放向國際被動元件指標大廠日本村田製作所（Murata）。他觀察，村田目前技術面正在打造「第二隻腳」底部，與國巨近期走勢具有一定相似性，並再次強調：「被動元件不論國巨還是華新科，其實都沒有想像中那麼差，甚至已經來到了缺貨的邊緣！」隨著下半年逐漸進入傳統鋪貨旺季，加上AI及高階運算需求支撐，郭哲榮認為，國巨目前更像是在經歷一場籌碼重新洗牌。至於這波修正究竟會成為真正破底，還是洗掉高檔套牢籌碼後重新出發，後續股東人數、法人賣壓以及能否重新站回關鍵價位，都將成為市場觀察焦點。