AI熱潮加劇美國財政黑洞？企業大舉抵稅重創美債市場

Reuters 路透社報導

美國財政部長 Scott Bessent 近期試圖透過打擊政府浪費與欺詐來縮減赤字，並宣稱赤字已達峰值。然而，市場對此並不買單。巴克萊銀行（Barclays）經濟學家 Michael McLean 指出，美國每年高達7兆美元的支出中，有近60%屬於社會安全與醫療等強制性支出，在人口老化壓力下難以削減，這讓財政赤字軌跡難以扭轉。

更嚴峻的挑戰來自收入端。在川普（Donald Trump）2025年稅改法案（OBBBA）的推波助瀾下，企業興建廠房與數據中心的龐大支出可立即全額抵稅。這導致企業大舉將資金投入AI基礎建設的同時，美國政府的企業稅收在2026財政年度驟降了23%。

AI浪潮正從兩大方向衝擊美債市場。首先是短期內聯邦稅收銳減；其次是科技巨頭為了建設AI基礎設施，發行了海量長期債券，與美債爭奪市場資金。摩根士丹利（Morgan Stanley）預估，2026年AI相關的投資級債券發行量將高達3500億至4000億美元。

如果AI熱潮持續推升通膨，聯準會（Fed）恐難以降息，這將使美國政府高達40兆美元的債務利息成本居高不下。AI最終能否創造足夠的經濟回報來彌補這道財政裂口，已成為全球金融市場最關注的焦點。