世界先進迎「AI甜蜜點」！電源管理狂增逾1倍　12吋產能一路擴至4.4萬片

財經中心／王駿凱報導

晶圓代工廠世界先進（5347）AI相關需求持續升溫，尤其電源管理晶片需求強勁，帶動產能利用率快速攀升。中信投顧指出，世界先進第2季營收季增14%，ASP季增3%，毛利率升至32.3%，第3季產能利用率可望進一步升至90%初頭。

世界先進表示，第3季成長動能仍以AI電源管理為主，同時工控、車用需求持續復甦，部分消費性產品也出現提前拉貨跡象。不過，由於細線寬產能短期已達上限，預估第3季晶圓出貨量季增約1%至3%；ASP則受成本反映帶動，估季增2%至4%，毛利率可望提升至32.5%至34.5%。值得注意的是，AI伺服器電源管理業務正成為世界先進重要成長引擎。去年相關營收占比僅個位數，今年平均已達約10%，年增率超過100%，預期2027年占比將進一步提升至10%至15%；若納入Interposer及其他AI周邊電源管理應用，明年AI相關貢獻有望再翻倍。

世界先進也看好AI需求帶動ASP維持成長，在產能利用率維持90%以上的情況下，未來幾年ASP可望維持個位數百分比增幅；若需求持續強勁，成長幅度甚至可能優於預期。在先進封裝布局方面，VSMC P1預計2027年底月產能達2萬片、2028年底攀升至4.4萬片。由於Interposer加入，加上部分設備採台積電寄機（consign）模式，12吋新廠資本支出已由67億美元下修至57億美元，且Interposer有望推升平均ASP、營收及毛利率。公司2026年美元營收成長20%的目標維持不變，2027年則聚焦AI、Interposer及12吋產能放量，長期若12吋月產能達4.4萬片、8吋維持30萬片，2029年營收有機會較2025年翻倍。