國泰金現金股利將優於過去！調整後每股淨值101.2元　法說速讀

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國泰金控今天召開法人說明會，針對投資人關心的股利政策，總經理李長庚說，今年股利會比2021年樂觀，現金股利會比過去好。

國泰金控今天召開法人說明會，針對投資人關心的股利政策，總經理李長庚說，今年股利會比2021年樂觀，現金股利會比過去好。

國泰金財務長陳晏如指出，股利政策會反應獲利水準，檢視各子公司上半年獲利創新高，七月也一樣獲利相當好，累計前7月調整後保留盈餘1870億元，EPS為12.47元，盈餘分配量能充足。

陳晏如指出，盈餘配發率將維持一定水準，股利政策沒改變，除了反映獲利水準，也會綜合子公司營運成長需要、資本市場狀況，以及同業現金殖利率水準，兼顧投資人期待，在維持允當財務跟資本比率的前提下，提報具競爭力的股利政策。

陳晏如進一步指出，國泰金過去三年的盈餘平均配發率53％，過去10年平均46％，國壽接軌IFRS 17後，無論是業務推動或資本狀況都非常正面，因此今年上繳盈餘給金控的展望樂觀。

國壽總經理林昭廷補充指出，國壽保留盈餘影響數目前非常高，提存特別盈餘公積後，可分配盈餘量能是歷史新高。

但陳晏如也指出，國泰金2021年獲利良好，達1400億元，EPS為10.3元，隔年盈餘配發率35％；今年前7月獲利若加計FVOCI股票處分損益，保留盈餘影響數創歷史新高，展望今年盈餘配發率超過30％，仍是樂觀正向的。

為何獲利好，盈餘配發率反而下降？陳晏如說明，通常在獲利非常好的年度，盈餘分母變大，評估配發率時，不宜用過往平均區間上限來做預期。

至於國壽的財務操作情況，林昭廷說，截至6月底，國內外股票未實現獲利約2700億，7月掉蠻多的，但8月有回升，截至目前，國內外股票未實現獲利仍超過2200億元以上，還是相當豐富。

國壽上半年，適時調整股票部位，逢高實現資本利得，至7月底，累計認列127億元現金股利收入；台股的投資報酬率達39％，國外股票投資報酬率12.6％。

展望房市，國泰世華銀副總傅伯昇指出，銀行相對保守看待台灣不動產市場，也沒有發現不動產市場價格有太大的變化，因此對房貸業務政策趨於保守，上半年整體房貸增長約9.3％，可看出相關業務趨於相對嚴謹方式控管方式。

相對地，企業放款動能可能會比房屋貸款更強勁，因此在資源配置上，會把較多資源配置在企業金融，房屋貸款會維持審慎嚴格方式操作。

國泰金控上半年每股淨值70.4元，加計稅後CSM（合約服務邊際，亦即保險合約的未來利潤）的調整後每股淨值為101.2元。

截至上半年，受惠獲利挹注及OCI資產及負債評價顯著上升，國泰金淨值1.1兆元，創歷史新高；加計稅後CSM（合約服務邊際，亦即保險合約的未來利潤），淨值達1.58兆元。

至於國壽，受惠獲利貢獻、股票資本利得，以及OCI資產負債評價利益增加3281億元，上半年淨值增加4542億元，達到9587億元，創歷史新高；淨值比11.8%，調整後淨值比達17.1%。

截至上半年，新契約CSM（合約服務邊際，亦即保險合約的未來利潤）539億元，已達成全年目標750億元的72%；主要來自健康及意外險，貢獻近六成。

CSM上半年餘額達5470億元，較年初增加351億元，增幅6.9%，主要由新契約CSM挹注。 

CSM已釋出174億元，年化釋出率約6％，穩定貢獻保險本業獲利。

負債利息成本較去年顯著下降至2.13%，避險前經常性收益率3.47%，避險成本穩定，具穩定正利差。

截至上半年，國壽的外匯價格變動準備金，增加171億元，餘額達1309億元

國泰金日前已經公布7月稅後淨利108.2億元，累計前7月稅後淨利873.4億元，稅後每股盈餘（EPS）為5.68元。若加計FVOCI股票處分損益，累計前7月對保留盈餘之影響數達1870億元，續創歷史新高。

主要子公司獲利表現亮眼，國泰世華銀行、國泰產險、國泰證券及國泰投信累計稅後淨利均續創歷年同期新高；國泰金控及國泰人壽累計前七月對保留盈餘之影響數亦再創歷史新高。