全球AI熱潮遇逆風　利率上升與市場拋售考驗資料中心估值

Reuters 路透社報導

隨著AI相關類股走弱以及資料中心營運商CoreWeave債券價格重挫，包括黑石集團（Blackstone）支持的AirTrunk不動產投資信託（REIT）、輝達支持的Firmus以及軟銀（SoftBank）支持的SB Energy，近期上市計畫均遭撤回或暫緩。澳洲Firmus原擬募資50億美元，但因背負約300億美元債務且難以說服投資人其營收預測而受阻。

分析人士指出，投資人並未停止注資，但焦點已從不計代價追求成長轉向營運品質與執行風險。根據Dealogic數據，亞洲資料中心今年併購（M&A）規模達213億美元，較去年全年的100億美元翻倍；但同期的股權公開市場募資金額卻下滑4.6%至54億美元，反映市場對IPO估值更趨審慎。

借貸成本攀升是引發嚴格檢視的主因。基準美國10年期公債殖利率近期大幅走高，迫使投資人重新評估預期營收能否支撐日益沉重的債務負擔。此外，開發商還面臨土地與電力取得不易、噪音及環保法規等挑戰。

儘管面臨挑戰，部分大型交易仍在推進。新加坡DayOne最快預計於11月掛牌上市；AirTrunk亦接近達成協議，擬將馬來西亞柔佛州的資料中心以約20億美元估值出售給包含當地退休基金在內的投資團隊。