台股反彈逾6百點！台股ETF受益人創新高1925萬人　經理人解盤

圖、文／品觀點

日韓股市今天反彈，台股也同步止跌反攻，截至發稿為止，上漲超過6百點，伺機挑戰4萬7千點。

日韓股市今天反彈，台股也同步止跌反攻，截至發稿為止，上漲超過6百點，伺機挑戰4萬7千點。

台股近期雖然下修，但台股ETF持續吸引投資人目光。根據集保戶股權分散10月16日最新統計資料顯示，94檔台股ETF受益人數上周增加69.6萬人，總人數突破1900萬大關，來到1925萬122人創歷史新高，今年大幅增加了707萬6632人。

包括0050、00919、00927、0056、00985A、00406A、009816等22檔台股ETF，受益人數同步創高。

群益投信台股ETF研究團隊指出，目前台股仍屬「多頭整理」，AI供應鏈基本面未變，只是漲多後市場開始進入資金輪動與籌碼沉澱。台股後市不看淡，應著重企業長期競爭優勢的重點。

群益半導體收益（00927）暨群益台灣精選高息ETF(00919)ETF經理人謝明志表示，近期台股隨美股回檔呈現高檔震盪，投資氣氛略顯觀望。不過隨著AI外溢效益發酵，台灣供應鏈憑藉完整產業優勢，營收獲利有望持續上修，尤其輝達新品進入量產，預期台股企業從上游晶片半導體廠商到下流零組件及組裝營運都將迎來高成長。

謝明志認為，台股基本面有撐，長線來看，每次回檔都是中長線成長的佈局良機。操作上，可擇優布局AI供應鏈相關、具業績能見度之族群，以掌握台股成長契機。

主動群益核心50（00415A）經理人許育誌表示，市場預期台股企業明年獲利有望繳出近28%的增長，獲利保持強勁下，有助支持股市表現，故短期整理不影響股市長多趨勢。在投資布局方面，隨著市場資金輪動快速，建議投資人可透過選股涵蓋獲利與競爭力俱佳的現任市值龍頭與優質千金股，以及擁強勢題材與潛在成長動能的未來龍頭股之主動式市值台股ETF。

另一頭，台股基金也同樣持續吸引投資人，據投信投顧公會統計今年以來至9月底，台股共同基金整體規模翻倍成長125.7%，138檔中有3檔規模已逾千億，其中，元大台灣高股息優質龍頭基金規模1046.9億，今年以來報酬率146%為同類型第一。

據投信投顧公會統計，元大投信旗下共9檔台股主動共同基金，今年以來至9月整體基金規模成長143%，每月申購金額、定期定額扣款金額則分別成長138.4%、46.5%；據Lipper統計，今年以來平均績效120.5%。

元大投信表示，近期包括中經院看好AI需求將帶動出口、投資及消費的正向循環，再度上調2026全年經濟成長率至10.35%；產業方面，台積電第二季法說會上修全年資本支出至600億至640億美元，聚焦先進製程、封裝與海外擴產，定調AI成長前景，產業生態系持續成長有利主動選股表現空間。

至於影響台股多空氣氛的費城半導體指數，近期直直落，已經跌至今年8月初以來的波段新低，主動摩根美國科技（00989A）產品經理溥琪琳認為，市場修正，反映更深層的核心問題：AI投資週期能否順利從資本支出的高速擴張階段，進入營收與獲利的收成期？

溥琪琳認為，隨著AI相關投資從晶片逐步擴展至資料中心、網路及電力等基礎建設，資金需求同步增加，而在高利率環境下，企業的融資成本也相對提升。因此，市場對企業的資本支出、資產負債表，以及投資最終資本報酬率，投以嚴格的標準檢視。

溥琪琳指出，在這樣的背景下，市場最關注的是科技巨頭在積極擴大資本支出與提高財務槓桿的同時，能否維持過去穩健的財務體質。根據最新數據，超大規模雲端業者的槓桿比率雖因資本支出與租賃負債增加，從過去低於0.5倍提升至1.3倍，但仍遠低於美國投資級企業的平均2.7倍。這顯示這些企業憑藉穩健的現金流與優異的信用評等，依然具備良好的財務韌性，能夠承受產業投資週期帶來的挑戰。

除了AI基礎設施，溥琪琳指出，更應聚焦「AI賦能企業」。企業透過與AI技術結合，創造全新獲利模式，成為未來的投資黑馬。長期投資價值的核心在於評估自由現金流與獲利品質。擴大投資產業範圍，避免擁擠交易，亦是提升長期表現的重要策略。

溥琪琳指出，回歸理性分析，費城半導體產業近期大幅回調，估值正快速修正。目前費城半導體本益比已降至近五年平均值以下，約一個標準差的位置。短期利率上升雖對科技股造成壓力，但只要企業能維持高於利率的成長動能，股價仍具備持續上漲的基礎。