投機熱消退？黃金跌破4000美元大關　投資人改買「這國貨幣」成避險新寵

財經中心／李筱舲報導

全球金融市場本週避險情緒高漲，傳統避險之王黃金卻反常暴跌，跌破每盎司4000美元大關，單週跌幅來到 4%，主因受投機熱潮消退及升息預期影響。與此同時，美國10年期國債殖利率跌破 5%，而日圓則在法國債務疑慮及低估優勢下強勢反彈，躍升為華爾街機構首選的避險金融商品。

黃金反常暴跌與背離現象

據財經媒體《華爾街見聞》報導，本週全球金融市場籠罩在多重壓力下，市場避險情緒顯著升溫；然而，「避險之王」的黃金卻一反常態逆勢急挫。金價於 23 日正式跌破每盎司 4000 美元關卡，盤中曾觸及 3986.50 美元的逾三個月谷底，單週累計跌幅高達 4%。對此，Berenberg 分析師指出，在市場風險意識高漲之際黃金反而走跌，這種現象堪稱「罕見的背離」，上一次出現類似情景得追溯至 2008 年 12 月全球金融危機最嚴峻的時刻。

黃金投機熱潮消退與加息預期

針對黃金近期的疲軟走勢，Berenberg 分析這主要反映了過去一年投機屬性的退潮。今年 1 月時，投機買盤曾將金價推上至超過 5400 美元的歷史巔峰，然而隨著市場獲利了結，金價已回檔逾五分之一。對此，芝商所首席經濟學家 Erik Norland 強調，貨幣政策預期自降息轉向加息，為今年貴金屬帶來最直接的下行壓力；世界黃金協會策略師 John Reade 也直言，在高利率壓頂之下，黃金的避險與投資吸引力已明顯遭到削弱。

日圓逆勢突圍成避險產品首選

正當黃金遭遇拋售之際，日圓卻在亂局中強勢崛起，奪下本週避險市場的寶座。在法國財政與債務疑慮的推波助瀾下，日圓兌歐元匯率狂飆至 175.20 的一年高點，美元兌日圓亦下探 156.08 的五週低點。高盛 FICC 分析師 Chryssafis 明確指出，日圓已躍居當前市場環境下的避險產品。伴隨著日本 9 月核心 CPI 年增 2.1%、展現出相較歐美更為溫和的通膨環境，無疑為日圓的避險魅力提供了最強的實質支撐。