航海王獲利被低估？法人曝「3大理由喊買陽明」目標價上看185元

財經中心／林彥君報導

全球航運緊繃問題仍未得到緩解，預期2022年上半年前維持無淡季的情勢，本土大型投顧指出，貨運需求居高不下、港口堵塞期拉長將支撐運價時程，使船商獲利上調，不過法人樂觀預估，貨運三雄的陽明（2609）自7月高點已修正逾4成，在股票後市給予「買進」評等目標價185元。

陽明股價自7月高點修正45%，主因市場擔憂政府介入管控運價、第3季旺季過後，時序邁入第4季，本土法人認為，航運股的運價會受到塞船影響持續居高不下，貨運暢旺能見度以延續至明年。不過，研究機構考量3大因素，研判航商獲利遭到低估。

第一，運價仍決定於市場機制，4月至今運價仍逐月上漲；二來，歐美終端庫存仍低，補貨需求延續；第三點，旺季過後貨櫃周轉率仍受限於疫情反覆、貨櫃堆積與美西工會談判，壅堵期間拉長將為運價帶來支撐，2022年上半年以前獲利有望維持高檔，預估陽明2021、2022年每股純益將達46.3與41.42元。

本土法人認為，疫情期間受限於供應鏈就業恢復緩慢、港口貨櫃堆積，導致航行天數延長貨櫃周轉率下降，實際產業運力供給減少。不過，法人預估明年上半年前待貨櫃堆積消化、美西碼頭工會（ILWU）談判仍將候港天數高於正常水準，運能供給在歐美線將仍有9~11%缺口，產業供不應求狀況持續，運價下檔空間有限，將創造獲利的成長空間。

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