川普關稅大刀將帶動通膨壓力 聯準會恐降息3-4碼

財經中心/綜合報導

川普對等關稅衝擊，股市重挫，貨幣波動，美國10年期公債利率降至4.05%，反映避險情緒，市場將此視為「核彈級驚恐」。因此國泰世華投資團隊做出相對市場觀察分析。

金融市場現況

• 股市重挫：美股期指跌超3%，蘋果、台積電跌超6%；亞洲市場日股跌3%，越南股市跌6.6%。

• 貨幣波動：美元弱勢，歐元、日圓升值超1%。

• 債券市場：美國10年期公債利率降至4.05%，反映避險情緒（flight to quality）。

關稅細節與影響

• 中國稅率54%（原20%加碼），越南46%，台灣32%，新加坡10%，基於2024年貿易順差計算。

• 市場將此視為「核彈級驚恐」，超出預期。

各國反應

• 澳洲總理批評非友善行為；日本謹慎溝通；印尼避免報復；台灣行政院稱計算公式不合理，強調半導體供應美國需求與無洗產地問題。

經濟與市場展望

• 美國消費信心下滑，通膨預期高，但需提防轉為全球硬著陸風險。

• 市場預期Fed降息3-4碼，10年期公債利率下行，美元弱勢，亞幣貶值壓力增。

• 企業盈餘下修，成長股受挫，鮑爾演說與就業報告將受關注。

談判與風險

• 美國財政部長稱關稅為「邀請」，鼓勵談判，川普暗示逆差改善可減免稅率。

• 美國iPhone進口稅率不明（首任期豁免），若54%實施，成本將大增。

• 台商因越南46%稅率供應鏈轉移受阻，短期調整難。

未來焦點

• 高關稅國將積極談判，報復性關稅可能性低。

• 股市賣壓持續，政經穩定性受挑戰。

• 央行（如台灣）面兩難：阻貶或引美國不滿，放貶則損信心。

• 股市止穩需靠Fed出手、談判進展，但成長股難大漲

結論

• 未來一月關鍵在談判，景氣與金融市場動向將影響川普政策調整，長期經濟風險需關注。