股市再登高　專家：資金操作偏向謹慎

財經中心／綜合報導

美中領導人通話並宣布6/9將舉行第二輪經貿會談，激勵美股引領全球股市走揚。AI股領軍史坦普500指數重新登上6,000點大關、周線上漲1.54%；道瓊工業指數今年以來更由黑翻紅而上漲1.31%（截至6/6）。

儘管市場對關稅協商有樂觀期待，但美國近期公佈的經濟數字偏弱、聯準會褐皮書也揭示各地經濟與政策不確定性高。以資金流向觀察，在前週逾百億美元淨流入股市後，資金熱情冷卻，近週整體股票型ETF的資金淨流入較前週減半至僅78.45億美元：美國、中國甚至由淨流入轉向淨流出至7千7百萬、12.62億美元。日本則獲淨流入3.1億美元、亞洲和歐洲各獲12.73億、2.14億美元淨流入。產業ETF部份，近週淨流入前三大產業為非核心消費、原物料與工業；淨流出最多的產業為保健、金融與公用事業。

富蘭克林證券投顧表示，未來一週關注美中第二輪貿易談判進度，經濟學家預期將聚焦六大領域，包括關稅、稀土供應、出口管制、學生簽證、匯率以及美債，若談判過程中持續釋放利多，有利風險性資產續揚。此外，在6/17~18聯準會利率會議登場前，本週起進入聯準會官員緘默期，即將公布的美國5月通膨數據及川普稅改法案能否於參議院推進將牽動美債殖利率走勢。

就策略上，富蘭克林證券投顧認為，展望今年夏季將面臨各國與美國貿易談判、美國財政議題等不確定環繞的關鍵期，建議投資人建構「多元分散」投資組合應對，核心配置首選平衡型基金，債券靠攏以中短天期持債之「中性利率曝險」的複合債及非投資等級債，爭取收益機會，股市布局首選科技及創新科技產業，非美元資產看好日本及印度股票型基金，或以日圓避險股份參與，空手者可將5~10%資金配置於黃金產業型基金，提高投組多樣性。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人馬修．席歐帕表示，目前我們正處於AI指數級成長的階段，正要興起的「AI代理」將可望於各領域被採用，實體AI雖較遙遠但進展快速，可望先於機器人技術、自動駕駛有更多發展，帶來下一波AI引領的創新和機會。而在川普關稅上，關稅對硬體、半導體的影響較大，供應鏈的重組或製造業回流將不可避免，此將提高生產成本並壓抑需求，然而AI基礎設施乃具韌性的領域，因投資AI是大型雲端運算企業、資料中心的重點戰略，網路服務、軟體、媒體對關稅的抗壓性較強。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人陶德．布萊頓則提醒，過去幾年股市的高回報環境，在未來可能難以重現，在高波動與潛在低回報時期，不宜再過度依賴資本增值，而應尋求如高股利股與息收型資產，可望提供較穩定的收入與表現。

亞洲股市外資動向：南韓大選結果獲外資肯定

美中元首通話並就安排兩國進一步貿易會談達成一致、稀土爭端有所降溫，新興國家股市普遍上漲：上證綜合指數一週上漲1.22%、香港恆生指數上漲2.33%、台灣加權股價指數上漲1.50%、印度SENSEX指數上漲1.03%、南韓KOSPI指數更大漲4.24%（截至6/6）。

南韓在野共同民主黨候選人李在明贏得總統大選並即刻宣誓就職，其承諾重振受關稅衝擊的國家經濟，並尋求與北韓對話以緩解朝鮮半島緊張局勢。南韓股市獨受外資青睞，淨買超達11.5億美元，反觀其他亞洲股市普遍遭外資淨賣超。

債市ETF動向：投資級債再受資金追捧

股市反應美中貿易協商的樂觀期待而上漲，排擠美國公債下跌、十年期公債殖利率再登上4.5%(截至6/6)、非投資級公司債與新興國家債匯市則受市場樂觀氣氛而上漲。

就資金流向而言，過去一週整體固定收益型ETF資金之資金淨流入增加至112.64億美元，區域以美國債市、債券類別以投資等級債之淨流入金額較多，分別有55.67億美元、43.19億美元流入。非投資級債的淨流入亦稍增至17.91億美元。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，現今美國非投資等級債企業品質較過去大幅提升，信評BB以上等級企業佔比達五成以上，因此能支撐利差處較窄水準，且儘管違約率可能因經濟轉弱而有所上揚，預期這將主要來自較低評級且債務槓桿率高的企業，透過專業團隊精選標的，仍可在可控的風險下分享高殖利率機會。

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