原物料週報:油價波動、銅市獲利回升、農產品需求強勁

財經中心／綜合報導
地緣政治風險升溫，油價短波動加劇；全球股市回升，臺股漲幅最高達3.3%；銅市預期需求提升，2026年全球陽極銅需求或將創新高。分析指出，能源與農產品市場走勢與地緣政治密切相關，投資者需保持警覺以應對市場波動。

地緣政治風險升溫，油價短期波動加劇
街口投信分析指出，市場對於烏克蘭與美國上週末會談可能達成和平協議的憂慮，導致全球供應過剩的風險上升，從而驅使上週五油價重挫超過2%。美國總統川普在會後表示，他和烏克蘭總統澤連斯基在結束戰爭的協議上“越來越接近”，但雙方均承認仍有一些棘手的細節未解決。澤連斯基表示，美烏兩國已就烏克蘭的安全保障達成共識，而川普則強調，雙方已完成95%的協議談判，並希望歐洲國家在美國的支援下承擔主要責任。
同時，美國上週五加強對委內瑞拉的石油運輸施加經濟壓力，並應奈及利亞政府要求，對該國西北部的伊斯蘭國武裝分子發動空襲。鑒於委內瑞拉和奈及利亞均為主要的石油生產國，這些行動加劇了地緣政治的風險，進一步導致油價的不穩定。
此外，根據能源服務公司貝克休斯的資料，本週美國新增油氣鑽井平臺數量增加了3個，達到409個，這是三週以來的首次上升。然而，貝克休斯同時指出，現有的鑽井平臺數量仍比去年同期減少了44座，降幅達7.5%。
街口投信認為，隨著人工智慧電力需求的飆升，美國PJM市場超過一半的化石燃料發電廠已推遲或取消退役計畫。PJM是美國最大的電網，涵蓋東部和中西部的13個州及哥倫比亞特區。調查顯示，約60%的燃油、天然氣和煤炭發電廠已推遲或完全取消了退役計畫。
銅市展望：全球陽極銅需求提升，銅礦動能持續強勁
根據SMM的報導，中國海關總署資料顯示，在2025年11月，中國陽極銅的進口量達到5.83萬噸，季增5.60%，但年減16.47%。從1月至11月的累計進口量顯示出69.23萬噸，年減15.13%。儘管11月份的進口量較上一季有所增長，但與歷年相比仍處於低位，主要受到銅礦石供應緊張及海外銅精煉產能擴張的影響。
報導指出，中國兩家大型銅業公司（中國銅業和江西銅業）於12月23日就2026年進口粗銅的RC基準價格達成協議，價格定為每噸85美元，較2025年的每噸95美元有所下降。這項長期合約的達成顯示出未來海外將增產陽極銅，預計到2026年全球陽極銅的需求將逐步提高。
同時，全球礦業巨頭嘉能可（Glencore）警告，加拿大魁北克省的監管不確定性可能影響公司在霍恩銅冶煉廠的3億美元投資計劃。公司強調，前提是建立穩定的監管框架，並批准其七月提出的許可證修改請求。若未獲批准，將影響該冶煉廠的運作，並可能對北美的銅礦供應穩定性造成重大影響。

農產品市場焦點：美印農產談判聚焦基改作物

根據UkrAgroConsult的報導，美國正積極促成基改黃豆和玉米的進口，以尋找新市場來替代對中國的出口下降。然而，印度政府對於此議題的處理格外謹慎，因為印度農業對國內GDP的貢獻達到18%，且養活著近一半的人口。自2020至2021年大規模農民抗議事件後，印度持續對可能引發社會不安的決策保持警惕。

同時，美國農業部在12月4日延遲發布的銷售報告中，仍受到市場關注。報告顯示，中國以101萬噸的採購量成為最大黃豆買家，墨西哥則以66.5萬噸的玉米採購量領先，這代表著對需求的支援。

街口投信指出，市場也正在密切關注南美洲的天氣狀況，尤其是阿根廷潘帕斯草原的降雨情況。北部地區強降雨增大了水分過高的風險，而南部地區則在玉米和黃豆的關鍵生長階段變得乾燥，這種氣候差異可能導致產量風險的增加。