「指數跌不必恐慌」專家出手安撫了！持股部位「觀察2關鍵」差超多

財經中心／綜合報導

美國日前公布8月非農就業數據，新增16.2萬人，遠超市場原先預期的5萬出頭，該數據讓市場對聯準會9月升息的預期急升；市場反應直接，美股週五三大指數全數收黑。對此，不少投資人持續關注台股週一（7日）開盤的表現，資深財經專家阮慕驊就發文點出三大關鍵指標，他認為「非農數據爆表，不等於9月一定升息」，並建議投資人看到「指數跌不必恐慌」，主要應該觀察手中股票的這一關鍵要素。

夜盤「逆勢漲473點」台股週一穩了？

美國8月非農就業報告意外強勁，美股三大指數因升息疑慮收黑，不過與台股連動緊密的費城半導體指數則是逆勢上漲。聚焦台指期夜盤，5日不受美股下跌影響，逆勢上漲473點、收4萬7182點，台積電期貨盤後同步漲20點，不少投資人期待台股週一開盤，有機會漲近500點、挑戰47000點大關。

聯準會9月升息？阮慕驊揭「最可能劇本」

而針對「非農爆表」聯準會9月會升息嗎？阮慕驊在臉書發文點出三大關鍵，其一是「非農爆表，不等於九月一定升息。」他判斷聯準會最有可能的劇本是「鷹派不動」，也就是利率不動，但聲明和點陣圖釋放隨時可以升的訊號，把選擇權留在手上。阮慕驊認為，「真要升息，9月到12月之間的機率，比9月單一會議來得高。」

其二，阮慕驊認為「看債市的結構」很重要。針對兩年期殖利率上升3.4個基點，十年期反而微幅下跌，殖利率曲線收窄到40個基點，他分析這種「短端往上、長端持平」的「熊平」走勢，對股市其實不是最壞的情境。他示警，最壞的是長端跟著往上衝，那才是估值全面下修的訊號。

第三點，阮慕驊提醒股債之間的關係要分開看。他分析，雖然指數跌，但費城半導體指數大漲3.37%，三十檔成分股全數收紅，存儲的SanDisk、美光，光通訊的Marvell、康寧都是大漲。這顯示市場資金並未離開，只是在進行輪動「利率高一點，對本益比偏高、沒有獲利支撐的公司壓力大；對獲利正在加速的AI基礎建設族群，利率不是主要變數，訂單才是。」

阮慕驊直言，數據給投資人的市場方向很清楚。債券部位，他指出，短天期公債殖利率已經來到4.4%附近，鎖住高收益的機會就在眼前，不必急著拉長存續期間去賭降息；股票部位，建議投資人不要因為指數跌就恐慌，要看的是手上的股票，是靠獲利在撐，還是靠本益比在撐。阮慕驊最後提醒，9月聯準會怎麼決定，市場在會議前還會反覆震盪，但方向已經出來了，他認為「利率會維持高檔更久，選股比選市更重要。」