多位股市聞人加持　資金籌碼高度集中 揭開康霈千元生技股王傳奇真相

根據《財訊》雙週刊報導，近日，康霈股價衝破1300元，市值超過兩千億元，擠下藥華藥成為生技股新市值王。法人從名人光環效應、高價現增及股權集中三面向，揭開康霈飆升的真相。

撰文：財訊雙週刊／尚清林

6月底，康霈的股價衝上1300元，市值也首次突破兩千億元，擠下藥華藥成為生技股市值王，股價也遙遙領先第2名保瑞的817元。自2022年底以122元登錄興櫃，兩年多時間，市值成長逾20倍。

康霈新藥CBL514主打「局部瘦身」減少腹部皮下脂肪，儘管正準備進行3期臨床，但公司處在研發燒錢的階段，尚未出現獲利，股價表現卻橫掃步入高獲利的保瑞與藥華藥，讓康霈成了資本市場另一個平行世界的「迷因股」。

法人直言，想要成為「迷因股」，關鍵要素絕對少不了名人的加持。回顧2021年疫情爆發時，華爾街上演一齣「小蝦米對大鯨魚」的精采大秀，一名股市網紅咆哮小貓（化名）只因時代情懷喊進GameStop（遊戲驛站），誓言要對抗邪惡的資本家；在馬斯克推特發文力挺下，散戶信心爆棚，最終股價飆漲至480美元，漲幅190倍，讓作空該股票的避險基金損失慘重，成為迷因股的代表。

《財訊》雙週刊指出，同樣的情況，也似乎在康霈重演。今年康霈股東會年報公開前10大股東名單，驚見多位股市大戶。其中，被股友們稱作「航海王」的張濬安，自貨櫃三雄一戰成名後，一舉一動已成為散戶關心焦點；而張濬安持有康霈4917張，持股比重為3.18%。

股市名人加持　帶來跟隨者

另外，被網友稱作「麥可醫師」的游國威，持有2363張，持股比重為1.53%。這位從骨科醫師變成「股科醫師」的大戶，也給散戶一種聯想，若連醫師背景都大買康霈，可見康霈新藥是有機會成功的。

至於今年第10大股東廖學邦，持股1847張，持股比重1.19%。這位網友口中的「凱基松山哥」，近幾年多檔飆股的背後都有其身影。而康霈有這麼多位「股市名人」的光環，對散戶而言，可能就形成市場的另類吸引力。

若再往回看2024年3月康霈前10大股東名單，近年來賺得盆滿缽滿的凱世資本創辦人劉子豪，持有康霈2021張，持股比重為1.45%。這位曾在統一自營、復華投信擔任分析師，操盤經驗豐富的他，名字一出現，再加上劉子豪的父親劉偉民，也是知名的婦產科醫師，給予投資人更多的想像空間。但今年已不在10大股東名單中。

說穿了，所謂的迷因股，比的不是基本面好壞，很大一部分比的是籌碼大戰。舉例而言，今年6月中旬，在美股掛牌的香港公司Regencell，是一間名不見經傳的中藥開發商，至今尚未有任何營收，卻在兩個交易日股價大漲4.3倍，市值一度飆升到390億美元的不可思議等級。

籌碼集中　高價募資資金多

華爾街分析，Regencell的股本達5億股，卻只有3000萬股可供交易，在股權過於集中下，容易拉升股價。而康霈自去年10月上市以來，持股超過100張的股東籌碼最高達8成，最新數字也有75%，千張以上大戶則有41.3%，顯示籌碼大多掌握在大股東手上。

《財訊》雙週刊也發現，另一個觀察點，則由於新藥研發需要漫長等待期，法人指出，口袋是否夠深、順利募得資金，也是關鍵。

藥華藥就是一個例子。2022年藥華藥在408元辦理現金增資，籌得68億元，使得藥華藥有能力承受持續虧損的衝擊。而且近年藥華藥帳上的現金與約當現金都在兩百億元水位，光是利息收入也很可觀。

至於康霈則是在去年上市前以每股433.8元進行承銷，募得65億元，今年第1季帳上現金大約92億元。這兩家都是在股價相對高點募得資金的公司，因此手上現金仍然相當充沛。

不過，現金也應該是為未來營運擴充做準備，因此股價的長線實力，最後還是要回歸到基本面的表現。康霈新藥前景到底如何？仍要看最後臨床數據，而此刻正值數據發布空窗期，尤其康霈7月中即將再次分拆股票1拆10，投資人還是需要謹慎應對。…（本文出自《財訊》雙週刊741期）

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