股市斷頭潮還沒殺完？專家揭「恐怖循環」散戶急下車⋯止跌關鍵看一訊號

財經中心／李明融報導

台股連日遭到空頭重挫，美股週三又全面摔跤，加重市場恐慌氛圍。統計顯示，台股僅短短2個交易日，集中市場融資餘額便暴減逾616億元，大批散戶被迫砍倉退場。對此，財經專家葉育碩指出，這波崩跌正陷入「價格下跌→追繳斷頭→再誘發跌勢」的恐怖循環；不過從籌碼面來看，市場正在經歷一次大規模的「去槓桿」，短線雖極為慘烈，但若想確認台股是否真正止跌，關鍵就在於觀察融資餘額是否徹底去化告一段落。

散戶多頭陷「恐怖循環」！專家揭崩跌內幕：跌越多賣壓越重

葉育碩在臉書發文分析，根據台灣證券交易所最新統計，29日集中市場融資餘額單日狂減385.23億元，降至5,070.11億元，已連續5個交易日下滑，短短2天累積暴減616.51億元，顯示大量高槓桿散戶部位正在被快速清洗。他直言，股市重挫最可怕的不只是大家看壞後聯手賣股，而是陷入連鎖斷頭的「恐怖循環」：「股價下跌➔融資維持率下降➔收到追繳通知➔被迫賣股斷頭➔股價繼續下跌➔誘發更多人斷頭」。這種連鎖反應會在短期內形成龐大的賣壓，讓盤勢顯得相當慘烈。

短線慘烈卻是長線轉機？專家揭止跌關鍵：先讓承受不住的槓桿離場

雖然融資暴減伴隨著巨大壓力，但葉育碩認為，從籌碼結構的角度來看，這其實是市場進行大規模「去槓桿」的必要過程。把過高的槓桿清除，反而是在替未來的市場減輕上漲阻力。針對投資人最關心的止跌訊號，他強調，真正的止跌往往不是因為市場突然轉為樂觀，而是「市場先把最脆弱的槓桿部位徹底清掉」。因此，後續必須密切觀察融資餘額的去化狀況。葉育碩特別提醒，融資餘額下降並不代表股價隨即會「V型反彈」，兩者不能劃上等號。現在台股真正需要的，是讓這一波槓桿去化告一段落。股市要重新站穩腳步，重點不在於有多少人急著進場抄底，而是先讓那些無法承受大幅波動的高風險槓桿部位清場離場，市場才有重新打底走穩的機會。