緯穎AWS水冷需求暴增　元大上修目標價至9120元

財經中心／王駿凱報導

AI伺服器大廠緯穎（6669）迎來ASIC與水冷雙重成長動能，法人看好AWS旗下Trainium 3（TRN3）開始放量，加上水冷機櫃需求大幅上修，明年營運可望迎來爆發式成長。元大投顧維持「買進」評等，並將目標價上調至9,120元。

緯穎第二季營收達2,782億元，季增1%、年增26%，毛利率9.3%，較前季大增1.7個百分點，EPS達80.43元，優於法人預期。元大指出，主要受惠通用型伺服器需求強勁，加上AWS TRN3自6月開始貢獻營收，部分專案改採Consignment模式，以及NRE收入挹注，使毛利率明顯改善。展望第三季，法人預估緯穎營收可達3,497億元，季增26%，EPS估91.08元、季增13%。雖然記憶體短缺可能限制部分通用型伺服器出貨，但TRN3放量將成為主要成長動能。

更大的亮點則在水冷ASIC伺服器。法人觀察，AWS已上修2027年TRN3水冷機櫃需求，預估明年出貨量將達2萬至2.5萬櫃，遠高於今年約2,000櫃的規模，且水冷機櫃單價至少為氣冷機櫃的1倍，預期明年營收貢獻將顯著放大。元大預估，緯穎2027年營收可達2.56兆元，年增99%，EPS達608元、年增75%，幾乎呈現翻倍成長。緯穎ASIC客戶與訂單持續擴張，目前除既有專案外，公司也積極洽談新ASIC客戶，法人認為最快有機會在2027年下半年成為新成長引擎；另外，MI400系列機櫃預計2027年第一季開始小量出貨，也將挹注新動能。法人認為，隨ASIC、GPU及通用型伺服器需求同步成長，緯穎中長期成長趨勢明確，因此上修2026、2027年獲利6%、38%，維持「買進」評等，目標價由原先調升至9,120元。