AI伺服器狂吃高階玻纖！富喬LDK2出貨拚翻倍　外資看好毛利率起飛

財經中心／王駿凱報導

AI伺服器需求持續升溫，帶動高速高頻銅箔基板材料升級，外資大和資本市場最新報告指出，富喬工業（1815）可望受惠於產品結構優化、玻纖價格上漲及產能利用率提升，LDK2高階玻纖產品將成為後續營運成長的重要引擎。

富喬2026年上半年特殊級玻璃纖維產品，包括低介電LDK1、LDK2及Low CTE等，營收占比已達55%，E-glass約25%、工業級玻纖紗約20%。隨AI伺服器、高效能運算需求增加，市場對低介電、高階玻纖材料需求持續攀升，也讓玻纖供應商的競爭從價格逐漸轉向技術與品質。其中，富喬正積極推動台灣廠產能由LDK1轉向LDK2。2025年LDK2約占LDK1與LDK2總出貨量10%，2026年上半年已提升至20%，公司預期第三、第四季將分別提高至40%及50%，高階產品比重明顯拉升。

價格方面，LDK2玻纖布價格約為LDK1的2.5倍，而LDK1價格約為E-glass的5倍。隨產品組合升級，平均單價與毛利率可望同步改善。富喬也透露，部分雲端服務供應商下一代ASIC產品已採用LDK2，Low CTE玻纖紗則已獲日本及海外客戶認證，相關玻纖布產品也持續進行認證。
除了產品升級，E-glass漲價也提供另一項成長動能。富喬預期中國廠E-glass玻纖布在2026年下半年仍有雙位數季度漲幅，毛利率可望由第二季約33%提升至第三季約40%。
面對玻纖布產能瓶頸，富喬已規劃投資31億元擴建泰國新廠，預計2027年下半年逐步量產，其中一半產能布局LDK產品，另一半鎖定E-glass及低軌衛星（LEO）市場。
產品升級、價格上漲與產能利用率改善將共同推動富喬營運。不過，依彭博共識，目前股價對應2026、2027年預估本益比分別約24倍及15倍，高於過去一年11至22倍區間，顯示市場已提前反映部分成長期待。